醫藥股近期轉趨弱勢，其中產銷及研發中西藥的藥業龍頭白雲山（874），股價亦由高位回落。近期白藥山接連受壞消息衝擊，但由於白雲山主要業務仍在拓展中，盈利可望維持高增長，趁回吐之際亦可考慮低吸。白雲山王老吉與加多寶官司持續多年，本來隨著兩大涼茶均可使用紅罐包裝而告一段
落。但加多寶上訴至最高法院後，案件發還重審，使這場商標擁有權糾紛又起變數。
白雲山控股公司廣藥集團指，官司不會影響已注入白雲山的王老吉品牌，而投資者對於這場馬拉松糾紛關注不大，因此對股價實際影響有限。
「中國偉哥」被指造假
但近日又有另一則壞消息，白雲山產銷金戈（俗稱「中國偉哥」）的子公司與小股東康業元投資發生糾紛，康業元指金戈發表的利潤做假，其實所賺的錢較宣佈的多很多，並且控告白雲山及其公司領導層「虛增成本、偷稅漏稅、隱瞞收入、信息披露不實、侵害股東利益等」。對此白雲山發出通告否認，同時表示就謠言向公安機關報案。
康業元是初期參與研發金戈的小股東，他們指控金戈毛利率超過九成，但被七除八扣後，它們只能分得很少利潤。白雲山則指出，金戈一直依法依規經營，去年銷售收入為6.6億元人民幣，利潤總額為接近4億元，佔公司去年利潤約10%，絕無弄虛作假。
由於治療陽痿症的原廠「偉哥」在中國已沒有專利權，一些中國藥業公司近年開始生產成份一樣的藥品，而由於白雲山是大廠，兼且聘請來自美國原廠的「偉哥之父」，因此其屬下的金戈佔了較大份額。
白雲山去年盈利大增，今年首季盈利又增長逾55%，每股盈利約1港元，預期市盈率低於10倍，加上金戈及王老吉發展勢頭良好，刺激白雲山股價一度勁升，至出現壞消息後才告回落。
白雲山是A+H股，其A股大約有溢價三成，H股明顯更具吸引力。有人更認為，小股東高調把對金戈利潤分歧鬧大，引來廣泛報道，反而是免費宣傳，使更多潛在用家認識金戈。
白雲山所擁有的各種品牌，可保證銷售和盈利維持穩定增長，當H股股價回落至接近30元左右，又是上車良機。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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