港交所將推每周恒指期權及每周國指期權，投資者值得留意。
八月淡友由七月28,201點期指結算後大手沽落，以過去20多年歷史，當八月下跌時，幅度可達1,700至2,100點，所以八月結算在26,500點仍算合理，最壞打算應不會偏離26,000點太多。
期指倉見到反彈時減倉，也很可能是大戶
見高於26,000點便平掉八月期指倉套利，等到26,500點或以上再部署九月淡倉。以期權盤路推算，八月Put部署在25,600至26,000點，而九月Put則是非常低，部署在23,000至25,000點，Call則是26,600至27,200點，總的來說，只要引伸波幅維持在20以上，而九月Put仍不斷見到25,000點加倉的話，後市恐怕仍有終極一跌，27,200點短期可能非常難以突破。
靈活變通以小博大
期權在美國非常受歡迎，由於美股主要由基金及機構投資者參與，股價長年上升後也不喜歡拆細，最經典是股神巴菲特的旗艦股巴郡（Berkshire Hathaway， BRK.A）A股，近三十多年以來維持雙位數上升，一股價值已高達30萬美元，而大家熟悉的亞瑪遜（Amazon AMZN）十年間由80美元也升到現時的1,800美元一股。
對於一些穩定上升的大價股，特別是業績前希期以小博大可以Long Call，又或者長線持有正股，而在市況調整時可做Short Call及Long Put對沖下行風險。期權是靈活的投資工具。
港交所將於九月十六日推出每周恒指期權及每周國指期權，可以買賣一個星期、或兩個星期系列，也可以有夜間時段5:15pm到第二日的3am交易。當美股出現異動，夜間無法沽出現貨，那麼以本周期權Short Call Long Put作應對短線下行風險，也是一個可行的選擇。
這個短期產品一方面符合以小博大心理，另一方面又提供收市後有效對沖短線單邊行情，估計會比較成功，美國經驗也是每周結算的期權推出後，成交量逐漸比每月結算的期權更活躍。
期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）
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