中國的財政危機和金融危機
中國的財政危機和金融危機
中國今日的經濟困局，是無可避免的結構性問題。(資料圖片)
在任何經濟體，衰退是無法避免的現象，好比天要下雨，娘要嫁人，然而，要有秩序地衰退，就不要發生財政危機和金融危機，皆因這兩者一旦出現，後果就比單純的衰退嚴重得多了，而這其中，有
兩個事實是必須注意的：
第一，一個經濟體的是否健康，端賴於它能夠頂住多長久的衰退，但只要衰退的時間夠長，財政危機和金融危機必然會出現，怎也避不了。
第二，金融危機往往引發政治動盪，不過這也沒有必然性，例如朝鮮，在2009年改革幣制，原有貨幣停用，每人只能用舊幣兌換10萬新幣，人民雖然憤怒，但也沒有發生動亂。一般來說，愈是自由開放的社會，因金融危機引發出政治動亂的機會率愈高。
中國今日的經濟困局，是無可避免的結構性問題，當任何經濟體的城市化到了某一地步、城市人均收入也到了某一地步，服務業的規模逐漸大於第二產業，尤其是金融業，那就必然會發生。
然而，中國有些難題，是以上國家當年並沒有的，主要就是貿易戰。
也有一些，是自招的，例如在這本應收斂的要緊關頭，偏偏要搞「大國崛起」，虛耗實力。不過，這種「大頭症」並非沒有出現過，三十年前日本自吹「日本第一」，換言之，國民自滿也許是難以避免的心理狀況，正如二十年多前的香港人，也是非常自負。
當年東亞諸國採用固定匯率，九七金融風暴一役，為了捍衛匯率，花光了外匯，被索羅斯一戰擊潰。日圓是浮動匯率，反而沒被狙擊，堅守金融而成功軟著陸，但由於著陸「太軟」了，變成了長期病患，反而比不上爆煲後而快速復甦的東亞諸國。
中國佔了的便宜，一來是前車之鑑，可以借鏡當年他國的失敗。所以我預測，它寧願人民幣貶值，也不會花光外匯，頂住匯價。
第二是它雖然不算是很早發現有危機，但至少較當年東亞諸國為早，後者是死前幾個月，方才如夢初醒，中國則已支撐了幾年。
第三是它有外匯管制，作為死守的護城河。
第四是它有香港這棵搖錢樹，不過近日香港政局動盪，能否繼續搖錢下去，就很難說了。
政經密碼 - 周顯 舊文
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