滙海探戈 - 奇兵 2019年8月5日
【滙海探戈】日圓升勢難持久 - 奇兵
從基本因素衡量，日圓理應貶值，現時強勢純粹受避險資金推動。 資料圖片 適中字型 較大字型
美國就業數據對辦，加上英國硬脫歐憂慮升溫，造就美元連升三周。不過，美國總統特朗普突然宣佈對中國貨加徵關稅，令避險貨幣逆市得寵，成上周贏家。美匯指數上周微升6點子，收報98.07。七大主流貨幣兩升五跌。當中避險貨幣日圓和瑞士法郎分別逆市升1.9%和1.2%。餘下五幣跌幅介乎0.2%至1.8%，其中英鎊表現敬陪末席。
聯儲局上周一如預期減息0.25厘，但會後聲明以至主席鮑威爾言論，都暗示並非加息周期開始，令憧憬加息短期陸續有來的期望降溫。不過，侵侵眼見中美貿易談判上周無實質進展，突然發難宣佈9月起向中國3,000億美元貨品徵收10%關稅，重燃市場對貿易戰白熱化憂慮，環球股市應聲向下，資金轉投日圓、瑞郎以至美國國債等避險資產。
縱觀當前環境，匯市走勢主要受兩大因素主導，其一是美息走向，其次是中美貿易戰陰霾。然而兩者又息息相關，若美國落實下月加徵關稅，涵蓋的貨品將打擊以消費主導的美國經濟，進而增加聯儲局再減息的壓力，連同貿易戰升溫造成的避險情緒高漲，短期內將繼續支撐日圓等避險貨幣向上。日圓上周已升穿106.78兌1美元的阻力位，下個大阻力位將是一年低位的104.87日圓。
從基本因素衡量，日圓理應貶值，現時強勢純粹受避險資金推動，基於侵侵太多言論前後不一的前科，預期日圓短線走勢會跟侵侵對中美貿易談判言論姿態擺動，中線恐要回歸基本因素，重回貶值之路。
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