創造政治價值大師
2019年08月15日
美國總統特朗普翻手為雲、覆手為雨，兼且仲係美股超級好友。眼見美股下挫，香港隨時爆出黑天鵝，大火隨時燒向華爾街，他突然出手宣佈押後向中國徵收3000億美元入口貨關稅期限，杜指即刻掉頭大彈逾300點，幾乎完全收復日前跌幅。只是港股黑氣
未除，人彈我不彈，仲有幾隻本地藍籌股續創一年低位。
趕鬼入趕鬼出白開心
特朗普失驚無神向中國徵收關稅，眼見美股下墜，他又可以收回成命，理由係讓消費者享受完聖誕消費先。作為一國之君，這種朝令夕改的兒戲決策，確係史上少見。但他說讓美國人可以繼續買平價中國貨，相信憑直覺反應的普羅百姓又會覺得無壞，所以總統加稅打中國，他們覺得興奮，總統突然話不打住，讓大家過快樂聖誕，他們又覺得窩心，這種「趕鬼入、趕鬼出」的策略，為美國人創造不少精神興奮劑。
有中環茶友笑言，雖然美股只係上下波動，但大戶已經可從中搵銀，普羅市民又可以白開心，從中享受「美國第一」的心理按摩，「創造政治價值大師」的稱號，特朗普實在係當之無愧。如果佢暗中有炒炒美股，更加盤滿鉢滿。
特朗普延後收稅，並將部份消費品剔出加稅名單外，紓緩貿易戰緊張氣氛，話畀全世界知他是可以為股市表現同實際利益點樣操作，本來對中港股市都有利好作用。然而近日香港自己有自家事煩，所以恒指昨日彈完後，升幅逐步收窄，本地大股受壓下升幅消失。
貿易戰略緩和，中美兩國準備兩周內重啟貿易談判，人仔匯價轉穩，股市走高，其中滬指重返2800點。上證指數收報2808點，升0.4%；深證指數收報8966點，揚0.7%，內地股市計升幅比較少，可能大家都對特朗普無信心。
恒指仲衰，昨日表現跑輸全球。雖然恒指裂口高開，曾飆436點，見25717點全日高位，惟本港局勢未改善，加上內地七月數據欠佳，阻礙大市反彈勢頭，更一度倒跌83點，低見25197點，再創1月4日以來低位。恒指最終收報25302點，僅微升20點，升幅只有0.1%；國指則收報9866點，漲19點，成交840億元。騰訊(700) 升1.8%，收報340元。舜宇光學(2382) 急升8.7%，收報93.95元，是表現最好藍籌。
大市反彈無力，多隻本地大股續創今年低位，當中不少係地產股，當中包括長實(1113) 、新世界(017) ，銀行股就有恒生(011) 同中銀香港(2388) 。續創新低的大股有兩類，一類係追跌，即係過去跌幅相對少，好似長實、恒生應該屬呢一類；一類係有特別原因被市場睇淡，好似新世界同中銀香港。跟跌股本身業務穩陣，因此過去跌得少、跌得慢，當市況太差，基金趁反彈減磅，呢類股份仲有壓力，好似長實係大地產公司近年買地最少的其中一間，財務壓力低，所以股價跌得慢少少。
恒生一向派息高，予人感覺穩健，所以今年由高位計跌幅23%，在本地股中屬於偏少一族。相反，在本地業務都做得幾好的中銀香港，就大跌近35%，屬跌幅較勁的類別。
恒生升市追跌有理
恒生予人感覺穩健，股價跌得少，中銀香港感覺風險高，故此跌得多，實際是否如此呢？茶友話從印象上如此，不過，恒生本身擁有資金比例多，美國減息，香港跟減，恒生自有資金回報都會下降，所以受減息影響不會比其他銀行低。恒生業務幾乎全在香港，若然本地經濟惡化，恒生的地域風險，應該是滙豐、中銀香港本地三大龍頭中最高的。恒生收報165.3元，跌0.8元，市盈率逾13倍，盈利派息比率去到好盡，息率係4.5厘。
同恒生相比，中銀香港政治風險無疑最高，故此股價在今個月基本上停過跌，跌到昨日收報25.75元，彈升0.2元，暫時停一停跌勢。喺大幅調整後，中銀香港市盈率下挫至8.7倍，息率升至5.7厘，逐步反映業務受本地經營環境不明朗因素。茶友話，本地經濟底子厚，但最擔心係情況持續，加上怕事件從根本上損害內地同香港關係，長遠不知對本地銀行業經營環境會否造成長遠影響，所以令中銀香港出現超跌。追求穩陣的資金可能因此會投向恒生，令股價跑贏，但恒生股價已反映這個優勢，所以升市追跌不能不說無道理。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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