宏橋優質跑贏大市
2019年09月16日
上周港股明顯轉勢，恒指重越50天線並穩守其上，MACD初進雙牛區，加上平均線黃金交叉及9RSI重上70，技術走勢轉強，直指七月初高位29007點。筆者預期在中秋假期過後，大市氣氛將進一步改善。當前兩大利淡因素，仍是中美貿易戰及本地政治局勢尚未明
朗，因此需要步步為營小心行事。
恒指由四月高位30280點回跌，上月低見24899點反彈，累跌5381點，幅度達17.8%。以現時距離低位逾8%計，可確認底部，黃金比例0.618倍反彈阻力在28224點，尚有3.5%升幅，若兩大因素無惡化跡象，未來一個月達標機會不低。
目前要跟進中短期具上升潛力板塊，並擇出其中條件突出股份，才可跑贏恒指升幅。現階段買進弱勢股，似乎不及追入強勢股見效。資源股中的有色金屬板塊，近兩周升多跌少，技術指標普遍向好，如五礦資源(1208) 由低位回升達37%，但選股仍宜向龍頭股入手，其中市值達467億元的中國宏橋(1378) 值得考慮，其次才輪到俄鋁(486) 。
目標7.35元博升三成
宏橋產銷鋁產品，現價市盈率7.8倍，市帳率0.7倍，股息率4.3厘；相對俄鋁市盈率3.9倍，市帳率1.27倍，不派息：以及五礦資源市盈率31倍，市帳率1.68倍，不派息，都稍勝雙者一籌，符合價值投資法首要條件。宏橋2018年營收倒退8%，毛利率則降6%，但盈利微增5.4%，不算太過理想。計及由2017年下半年為響應內地鋁業供給側改革，而關停部份鋁合金產品生產線，導致產銷量下降，實在無可避免。
經去年整固後，宏橋今年上半年情況已大為好轉，營收雖然持續下降，但幅度已收窄至6.5%，可喜是毛利率大幅回升17個百分點，盈利更增37%，至24.77億元人民幣。以此進度評估，下半年若能維持2018年下半年表現，全年盈利料增12%，每股盈利0.776港元，現價預測市盈率7.1倍。
宏橋股價由2017年11月高峰12.65元，跌至今年1月低位4.08元，跌幅達68%。以黃金比例0.382倍為首個反彈目標，可見7.35元，升幅三成，有望跑贏大市！
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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