異動空間 - 魏力 2019年9月27日
【異動空間】弱市資金避風港 - 魏力
中國教育聯席主席于果。 資料圖片 適中字型 較大字型
國慶行情不似預期，人行更因重申不會隨便減息，令市場大失所望，繼而在長假前掟貨離場。10月份中美貿談展開，可說是升市的最後動力，如無功而還，經濟又進一步惡化，冧市只是時間問題。
恒指弱勢已成，周五起北水暫停，牛熊街貨分佈睇，牛證佔比58%，重貨區25700至25899點，加埋超過1,700張期指，市場深度不足下，要推落去可說易如反掌。
板塊方面，經濟前景欠佳之下，資金偏愛靠收購谷增長的教育、物管股。中教（839）斥1.2億澳元收購澳洲國王學院，刺激股價三日升足1成。企業增長難求，只要收購的資產本身有盈利，即使不計算協同效應，已可為買家帶來增量收入及盈利，吸引基金垂青。
物管方面，最新有雅生活（3319）斥資最多20.6億元（人民幣．下同），收購同業中民及新中民物業60%股權，估值相當於34.3億元。以去年核心盈利3.51億元計，收購市盈率9.8倍，遠低於雅生活本身的25倍，併購後料能令雅生活純利增加2成，看似吸引。然而，中民經營效率較遜色，純利率僅8.9%，遠低於雅生活的24.1%，因此如何提升中民的營運效率，將是雅生活股價再上的關鍵。
筆者為證監會持牌人，未持有上述股份權益
魏力
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