博濠賭股宜有耐性
2019年09月30日
上周五港股和美股未有大變動，杜指收市跌70點，不過當日亦上演一場大龍鳳。彭博傳出美國白宮官員正考慮限制美國資金流入中國，甚至考慮把在美國上市的中國公司除牌，報道說有關考慮正處初步階段，未有任何決定，也沒有落實時間表。報道引述消息人
士為這個考慮解畫，說限制美國人投資中國公司，主要是保障美國投資者蒙受缺乏監管的過度風險。後來美國財政部官員指目前並無此計劃，「目前」兩個字可圈可點。
美國總統特朗普行事甚為短視，為何要現在放這個風出街？他正面對兩大難題：第一，民主黨人要發動彈劾特朗普，因為他致電烏克蘭總統澤連斯基，要對方查民主黨總統候選人拜登在烏克蘭有無貪腐行為，搞出一個「電話門」。民主黨背後金主是華爾街大佬，現在中概股有無向華爾行施壓的味道呢？你玩到咁串，我就玩謝個市。
第二，中美貿易即將進行高級別談判。在10月10至11日，中美雙方將進行新一輪貿易談判，打這隻牌順手可向中方施壓。
玩中概股 一箭雙鵰
特朗普打出這隻新牌，表面來看理據薄弱，雖然有人批評中國公司監管不足，但也不見得美國公司監管得很好。當年在財富500強排名第三位的安龍轟然倒下，大型證券公司雷曼其後亦倒閉，美國投資者深受其害。這次只針對一直以來都符合美國上市規定的中國公司，有點「搵嘢嚟講」的味道。
市場即時訪問納斯達克交易所和相關投資機構，普遍都認為這個建議不容易實行，不過，在美國上市的中國概念股上周五全線受壓，其中阿里巴巴就大跌5.2%；京東跌6%；百度跌3.7%；在美國預託證券上市的騰訊(700) 亦急插，收報320.59元，較本港收市價低2.7%。港股ADR亦較本港跌223點，收報25731點。
特朗普搞到全球股市無時安寧，經常不按牌理出牌，為求達到目的打盡茅波，令投資者暴露在極大風險當中，今次佢玩中概股一箭雙鵰，又搞到大家永無寧日。
我覺得中美貿易談判一日未達成全面協議，都是處於吹水階段。港股全年都在25000至30000點之間浮沉，上周五收報25954點，接近下限水平，雖說香港示威活動對股市有影響，期望10月1日不會爆大鑊，但往後香港示威可能會演變成法國的「黃背心動亂」，當地的暴力示威已持續40多個星期，香港示威也有長期化可能，對實體經濟衝擊很大，但對股市影響還是要看外圍。
三地包尾 反映弱勢
比較美國、香港和內地股市過去表現，美股最好，內地股市最差，港股則處於中間，但今年六月香港政治爆大鑊，便令港股於八月穿底向下，現已跌到差不多一年低位，跌幅遠大於內地的上證指數，變成三個股市中最衰，一定程度反映本地環境差勁。
當然如果美股大跌，港股仍要跟跌。不過在美國九月減息後，大摩估計美國11月會量寬買債，以阻止美國市場流動性急縮。果真如是的話，債息會再向下，股市也會有支持。
如果美股不會太淡，港股也不至於會大幅破位，所以港股在美、中、港三地股市中包尾，已反映本地經濟弱勢，故港股貼近25000點時，其實可以吸納。可以留意一下跌近一年低位、本身又有較強基本因素的個別股份。
過往國慶前，都會炒吓與國慶相關概念股，國慶後內地開市前又炒一轉，今年港股沒有這種味道，主因是港股弱勢，「十一」更是本地政治高危期，大家沒有興趣去炒國慶股，特別是專做內地旅客的零售股莎莎(178) 之類的股份，更不被看好。
十一無事 或有反彈
訪港的內地旅客人數因香港局勢動盪而大減，國慶內地團只有去年的5%，即是有95%內地團不來香港，本地零售消費大幅下滑，不但國慶概念冇得炒，甚至倒頭來炒國慶負面概念。當然如果十一平安渡過，節後回來港股或有一彈，但也不敢期望太高。
國慶臨近，讓我想起濠賭股，這是過去市場比較愛炒的類別。最近與一位澳門高人傾偈，他一方面好奇香港究竟發生甚麼事情，暴亂搞極都唔完？另一方面慨歎澳門也被香港累死。因為內地旅客習慣香港澳門兩地一齊玩，先停香港，然後坐船去澳門。由於香港狀況令內地遊客卻步，連帶拖累澳門生意下跌。
睇澳門統計暨普查局資料顯示，八月入境澳門旅客362.3萬人次，按年增加6.5%；但不過夜旅客卻上升20.2%，至192.6萬人次，留宿旅客則減少5.7%，至169.7萬人次。內地旅客則有264.6萬人次，按年上升4.7%；其中從海路入境的個人遊旅客為6.7萬人次，按年大跌64.4%。珠海市及廣州市旅客，分別有30.3萬人次及23萬人次，升幅達49.9%及17.8%。
澳門復甦 較香港快
睇按年比較數字就知，港珠澳大橋開通後，珠海等地旅客大升，但多數是不過夜的大橋「打卡客」。經香港海路入澳的就大跌64%，過夜客亦減5.7%。由於高消費客源減少，澳門狀況雖然好過香港，但亦受到一定程度拖累。
我問他澳門會怎樣應對，他說澳門其實危中有機，以會展業為例，過往大展覽都只會在香港進行，雖然澳門興建新機場和很多展覽設施，但都只能吃香港剩下來的「餅碎」。最近香港很多展覽因為暴亂取消，部份轉移到澳門，如果香港暴亂持續，澳門會展業將出現新局面，可吸納部份原定去香港的參展商。他亦提到如果香港狀況長期不平靜，令旅遊業不能復甦，澳門會考慮作「單飛」安排，可能會到內地多做推廣，叫內地旅客直接去澳門。
澳門機場由於容量有限，很多內地旅客都會先到香港，然後再坐船去澳門，隨著港珠澳大橋開通，很多內地旅客從廣東西部直接去澳門。現時大橋流量還不行，但如果澳門大力推廣，促使大灣區旅客直接到澳門，將慢慢打開局面。香港的暴力示威，初期會拖慢澳門經濟，但澳門復甦會比香港快。
銀娛硬淨 候低可吸
順便分析一下濠賭股走勢，以銀河娛樂(027) 為例，上周五收報48.3元，銀娛今年4月升上61.64元高位，之後兩浪回落，造出一個完美的一級級向下走勢。
觀看走勢圖，估計會下破八月時低位，相信不會跌穿全年低位39.39元，但回落至41元附近，一點也不出奇。包括銀娛的濠賭股下行，與市場對其經環境轉差預測有關，例如大摩在九月發表報告，下調對澳門今明兩年博彩收入預測，把2019年收入由下跌1%，下調至下跌3%，至2942億澳門元，2020年由回升8%，下調至回升3%，至3040.5億澳門元。
大摩又調整部份濠賭股目標價，其中澳博(880) 由8.5元輕微上調至8.6元，維持「與大市同步」評級；永利(1128) 目標價則由17.5元降至17元，維持「與大市同步」評級；銀娛目標則由50元調升至52元，維持「與大市同步」評級。
銀娛是一隻較強勢股票，但現價比較貴，而且處於下跌通道當中，要買的話要多些耐性，待股價回落到41至42元水平才吸納，因為如果買得過早，十月國慶之後公佈的數字比較負面的話，還會有一波下行，買中當頭跌會比較難捱。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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