一分鐘投資筆記 - 徐風 2019年11月1日
【一分鐘投資筆記】港股逐步衰敗之謎 - 徐風
港股留不住資金，主要原因是「港股A股化」。 資料圖片 適中字型 較大字型
最近股市交投轉趨活躍，每日成交超過800億元。不過，如果觀察互聯互通的南北水資金走向，就會發現越來越多資金只借道香港炒賣A股，對港股興趣不大。
以昨日為例，經滬股通及深股通交易A股成交額超過450億港元，而經港股通的「北水」成交額僅得110億港元。換言之，目前香港有超過400億元的成交，是炒A股而不炒港股，並佔港股成交超過一半。如果港交所（388）有方法將這筆資金的「幕後玩家」轉玩港股，每日成交額隨時可以突破千億，相信對港股的估值會有更大提升。
港交所每年都是全球IPO前列分子，又聲稱自己是全球金融中心之一，兼全球市值最高的交易所，為何卻留不住資金，投資者對港股毫無興趣？原因是「港股A股化」。除非像美團（3690）這類業務獨特的股票有高估值，其他各行各業，港股有，A股也有，而且A股估值更高，交投更旺盛，每日成交額超過4,000億元。對炒作股價的資金來說，為何要特意買股價低殘兼無成交的港股？
另一方面，港交所眼光淺窄，只集中發展內地市場，令內地資金投資港股會更有優勢，尤其在信息層面上。簡單舉例，早年不論騰訊（700）及聯通（762）都出現過「業績早洩」，內地媒體發佈的資訊比港交所的披露易更快，但事件發生在中國，香港監管機構也難以追究。
目前環球交易所的發展方向，是為投資者推出更多金融產品，可惜港交所繼續其「莊家思維」，一味衝IPO，側重內地資金，卻沒有為大部份投資者提供便利，散戶是用來畀大戶「宰割」的目標。也難怪倫交所不違言，要合作，不如與上海直接洽談，因為你思想守舊，一早已經跑輸咗啦。
筆者為證監會持牌人
徐風
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