簽完貿易協議，中美港三地股市都無大反應，很大程度反映市場早已消化該消息。協議內容曝光後，更看似是中國單方面作出承諾，如此一
來，更令人質疑還有沒有更多籌碼可以用在第二論談判上。
技術面上，RSI多次試破70失敗，MACD亦在高位嘗試再次拉闊，甚有消耗式挾淡的味道。配合好消息盡出，短時間內大市可能難以維持原本升勢，可是由波幅指數看來，亦未有大規模對沖動作出現，可以估計會出現波幅不大而走勢偏淡的情況。
這情況下，直接用熊/認沽期權等工具，一來輸掉時間值，二來隨時磨到無信心持有，相反透過熊市認沽跨價（Bear Put Spread）的期權策略，在限定損失的方式博消耗式挾淡完結後的回調，其策略的組成是買入一張較近價的認沽期權，再沽出一張較遠價的認沽期權做成策略。
當下恒指在28770左右，可以考慮以28800及28600作輕微價外的熊市認沽跨價，我們需買入28800的認沽期權，作價約275點，賣出28600的認沽期權，作價約190點左右，策略需付出85點期權金，以大期計，成本約4,250元一套，若今個月收低於28600，28800一邊期權會價值超過200點，而28600一邊期權則會把200點以外的盈利完全對沖，組合結果會餘下200點，大期計價值10,000元，以約85點成本博本月收低於28600，贏取超過1倍利潤，而又可以無視中間的驚濤駭浪，安樂坐到月尾，不失為可以考慮的造淡策略。
灝昇
http://fb.com/speculatorjunior/
本欄逢周五刊出
八十後投機客 - 灝昇 舊文
來源 source: http://hk.entertainment.appledaily.com
