過去一年，恒指於去年8月見底，之後反覆回升，當時恒指低於25000點，反彈至1月20日，升幅超過4,000點，一浪一浪的升
勢中。最新的一浪是去年12月初開始，當時，恒指略低於26000點，反彈至1月20日的高位，升幅也超過3,000點，很顯然的，目前的大調整，是之前升勢獲利盤回吐所致，武漢肺炎提供了一個製造恐慌的理由。
2003年的SARS，最終也成為過去，時間大約半年多。這一回武漢疫情，算是發現得早，而且很快就採取隔離行動，所以嚴重性不會超越SARS。
恒指於1月20日開始調整，21日因為習近平開口發出疫情指示，恐慌擴大，調整也擴大。22日沒有新的能引起恐慌的新聞，恒指反彈，與疫情無關的新經濟股繼續炒作。23日武漢封城，再度引起恐慌，於22日進場想抄底的短炒者又急急拋掉止蝕。
一向來，我不參與短炒撈底的炒作，不過我會有興趣在自己想買入的股份，當股價出現巨大折讓後買入，長期投資。折讓多少？沒有一定的標準，我會先檢查該股近日起步炒起的股價水平及見頂的水平，然後觀察向下調整的幅度與這一浪的總升幅比較來計算折讓率。根據100多年前的道氏理論，一個完整的調整，應該是升幅的三分之一至三分之二，因此，在調整幅度達到升幅的三分之一至三分之二的水平，也許是一個理想的長期投資買入價。
耐性是重要的，如果調整幅度達不到目標，由他去，反正，機會永遠存在，這一次捕捉不到，等下一次。
曾淵滄
財經評論員
曾淵滄專欄 舊文
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