《真知灼見－溫灼培》美元強勢受質疑
《真知灼見－溫灼培》美元強勢受質疑
《真知灼見》上周市場繼續大舉棄股增持現金（即美元），使美元匯價大升外幣跌。就是聯
儲局減息１厘、量寬７０００億美元、甚至增加４５００億美元與全球９間央行訂立貨幣互換協
議等，仍未能歇息上周美元升勢。美匯突破１０
０指數點大關後高見近１０３水平。對於美元後
向疫情變化當然是最為關鍵因素。但於期貨市場上一些微妙變化卻在發生中值得我們關注。
隨著美元的不斷攀升，市場炒家反而著手在期貨市場上累積美元淡倉。據美國商品期貨交易
委員會數字顯示，截止３月１７日於芝加哥期貨市場上買賣的外匯期貨中，美元的淨倉金額，由
對上一周（３月１０日）的２２﹒２億美元淨持倉金額，到上周二（１７日）變成了淨空倉
８２﹒７億美元。這是自２０１８年６月以來首次美元的淨倉盤出現空倉情況。事實上，經過了
聯儲局多番減息量寬及與其他央行互換美元行動，市場上已大量充斥著美元供應。倘日後股市跌
幅稍一停頓，使投資者對持有現金（美元）的避險需求降，隨時美元可出現顯著回落。相信正為
此因，這是炒家現率先在市場上部署美元淡倉的原因。值得留意是，現時除商品貨幣，例如澳紐
加仍存在淨空倉情況，歐元、英鎊、瑞朗及日圓均出現淨持倉。筆者建議是，日本本身要面對東
奧有機會取消風險。英國要面對脫歐風險。所以如看淡美元，歐元會是較理想選擇。
回觀疫情，隨著更多美國州份宣布封城，據路透社報道，於過去周日約有三分之一的美國人
民被要求留在家中。這對美國經濟以至環球股市難免會造成打擊。環球疫情一日未受控，料將繼
續缺乏理據抽升商品貨幣。但當中可留意澳元。鑑於澳元匯價已回落不少，加上上周澳央行亦已
宣布減息量寬，不少利淡消息已反映，料澳元於５５美仙可找到龐大支持。建議可吸納作長線部
署。但仍需強調，疫情一天不受控澳元難升。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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