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2020年3月27日 星期五

股林展望 - 林家亨 2020年3月27日

股林展望 - 林家亨 2020年3月27日


內房債務高企 今年盈利受壓 財經/地產



美國2萬億美元的刺激經濟議案終獲參議院通過,加上「無限QE」加持,短期大市向好反彈,但內房板塊走勢較弱,華潤置地(01109)和中海外(00688)公布去年業績後,股價均錄得下挫。新冠肺炎令內地發展商售樓受到阻滯,市場對今年內房銷售趨向保

守,紛紛在業績後減持。

現非撈底時機
以恒大(03333)為例,其負債規模超過1,000億美元,有4成債務更會在今年6月到期,市場擔心內房板塊資金回籠延遲,債務高企的內房企業或會出現債務違約。恒大已率先在上個月18日出通告,旗下可售樓盤會提供75折優惠,積極增加手上資金。不排除其他內房企業會爭相以折扣價銷售,這銷售策略會影響今年內房盈利表現,今年上半年內房業績不被看好。

若疫情持續到第3季,小型高槓桿的內房企業或率先倒下,違約的出現會增加內銀的不良貸款,繼而進一步影響國內實體經濟。今年2月份內房整體合約銷售已按月跌38%,3月份也未許樂觀,在先償還債務下,內房上半年盈利有一定幅度倒退。目前大市已消化一系列政府和央行發放的利好消息,現階段不是內房股最佳撈底時機,宜靜待第1季度的行業銷售數字總結才再行定奪。

(本欄逢周五刊登)
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