金融High Tea - 陸羽仁 2020年3月26日
金融High Tea——超值股遍地 昆能急彈
美國染疫人數繼續爆升，但政府同央行大力放水，暫時掩蓋市場對新冠病毒恐慌。杜指隔晚大升2112點，帶動港股一開市就造好，下午再傳來美國國會通過兩萬億美元經濟刺激方案，恒指愈升愈有，最後收升863點，重越23000點。
特朗普狂放水淹疫情
今年美國舉行總統選舉，無端端爆隻新冠黑天鵝，總統特朗普一向睇住股市做人，見到杜指連兩萬點大關都跌穿埋，急急發功護市。
雖然美國控制肺炎仲喺緊張關頭，染病人數持續上升，但佢已密謀解封，又話復活節前可以照常開業，以免經濟受創。特朗普係商人出身，想法認真貫徹資本主義掛帥特色，股市被認為係資本市義靈魂，所以不惜一切要猛灌還魂丹。
同樣民主黨都有選舉考慮，所以對兩萬億刺激方案雖然阻咗一陣，最後都唔敢唔放行。美國政府花大手筆為疫情損失包底，將來父債子還係後人的事，總之前人現在就先使未來錢頂住先。美國現在有23.6萬億美元國債，咁放水法加埋原有赤字，今年要再增三萬億美元國債，比現在再多12%，條數其實好得人驚，個市興奮得幾耐都好難講。
經濟學家話擔心經濟停轉造成蕭條，華府二話不說就重用金融海嘯後狂印鈔票招式，重要加大力度。美國印鈔谷高環球資產價格的效果，喺過去10年已經睇到，所以港股都即時興奮起來，恒指繼前日升逾900點後，昨日再飆863點，收報23527點；國指收報9529點，漲345點，成交金額1511億元。
藍籌股除了中移動（941）微跌外全部有進帳，騰訊（700）旗下「食雞」類型遊戲，上月吸金力按年急升五倍，刺激股價升4%，收報380元；友邦（1299）抽升6.6%，收報68.1元。萬洲（288）去年多賺三成一，收飆11%，報7.34元，為升幅最大藍籌股。
人民銀行正考慮未來數日宣佈下調存款利率，消息刺激內房股應聲炒上，恒大（3333）爆升21%，收報12.4元；融創（1918）急漲7%，收報37.35元；碧桂園（2007）漲5.4%，收報8.86元。
喺升市中藍籌紛紛造好，二、三線個股升逾一成者比比皆是，搶眼者如昆侖能源（135）收報4.21元，單日就急升23%，撈底買中就真係和味。中環茶友話，美國大力放水，未來存款同債券隨時會變了「息即是空」，相反，不少股份現在息口有5、6厘甚至更高。有人會擔心經濟差，高息股會減派股息，但奇怪係有不少業績穩定又高息的股份，早前一樣大跌，其中不少仲係有國家背景的公司。
以勁升的昆侖能源為例，以昨日收市價計，息率仍達6.1厘，如以周二收市價計更加超過8厘。昆能過去數年盈利在24至35億元之間，公司股價喺年頭徘徊於6元以上水平，到疫市爆發急插至2.9元，插得咁勁相信係因為國際油價急跌，打擊能源類股份，但昆能並非產油公司，如此喪跌看來是反應過激，終於借業績公佈去年多賺20%，末期派息增至26.3仙人民幣，觸發報復式反彈。
中型國企估值低又低
昆能屬於能源類，呢個板塊出現高息大跌股份不少，好似中石化家族成員的中石化煉化（2386），周初插到2.52元，股息率去到13厘。公司隨之公佈，去年全年股東應佔溢利21.83億元人民幣，按年增加30%，每股盈利0.49元，派息0.212元，即是說這個高息率無花無假，股價連彈兩日，昨日更勁升10%，報3.12元，現價預測息率都有11.4厘。
中石化煉化其實不是能源股，公司主要係替中石化集團起廠，可視為服務股或基建股。由於中國不斷強化煉油設施，集團生意不斷，無奈市場似乎不大欣賞，要靠息誘才能稍為翻身。
茶友話，類似的中型國企股比比皆是，好似做物流的中外運（598），收報1.79元，升6%，但之前股價由近3元回落，該股現時息率約8厘，在今時今日不算特別有賣點，但睇番往績已經連續五年錄得增長，市盈率不足4倍，估值低殘如此，的確是我見猶憐。
陸羽仁
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