商品展望——反彈憧憬之 力有盡時
上周五，美國交出史上最惡劣的非農數據，4月非農就業人口在疫情下如預期減少超2000萬，客觀的證明最大的經濟體在疫情下面對衝擊有多大；惟消息過後，美國金融體系僅見些許的回調便站穩，並且逐步展現升勢，主要原因是巿場續有憧憬當地近日開始的復工復巿措施，
可望把惡劣的經濟從水深火熱中反彈，同時更有憧憬聯儲將實施負利率作為振興經濟的手段，故此WTI油價周五延續一周的升勢，以報漲1.2美元至約24.7美元收盤，全周計更見近17%的升幅，對油價修復之路無疑是強心針。
全周彈近17%
從過去一周油巿相關的消息，沙特等產油國自5月展開減產後，便調升出口價格，從實質性的消去零或負油價的幻想；同時美國本土的活躍鑽油井已連降兩月至餘下292台，每周油庫存變化也從增長近1500萬桶回落至數百萬桶，也把前期恐懼滿庫的負面情緒消退了不少，為油價修復至現水平提供了理據。
然而下周能否延展升勢，筆者則估計不如過去兩周般樂觀，前期的超跌在客觀性和技術上相對容易取得助力回升，惟後巿依賴憧憬經濟復甦，需求恢復則要看未來一兩周疫情發展和實質消費數據，可惜疫情發展至周六還不見全面消退的訊號，僅是美國每天仍有約兩萬新增受染個案，當地解除管控之路將不見得易行，估計油價將從大幅反彈走勢步入反覆走動，投資者可要留神調整策略和持倉。
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品
西證證券經紀副總裁
馮時裕
商品展望 - 馮時裕 舊文
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