缸邊財話——美失業率堪比大蕭條
美國勞工部上周五公佈最新就業數據，4月份就業人口暴減2050萬人，失業率高達14.7%，創上世紀30年代經濟大蕭條以來最高水平。更重要的是，如此龐大基數的失業人口，可能直接關係到日後美國經濟重啟速度，更何況美國勞工部數字，很可能低估疫情真實影響，但由於特
朗普事先張揚失業率將高達20至30%，大大減輕對金融市場的衝擊。但不能否認的是，2008年金融危機結束後的11年裏，美國所有就業增長，在一個月內被全數抹去。
復工實際效果存疑
按照美國勞工部的說法，所有主要行業的就業人數均大幅減少。其中休閒娛樂和酒店業的就業崗位流失尤其嚴重，4月共損失了770萬名員工，其中550萬來自餐飲企業；教育和醫療服務損失250萬，商業服務以及零售業損失210萬；製造業和「其他服務」各下降110萬，建築業下降97.5萬，運輸和倉儲下降58.4萬。
但市場早已提前消化消息，美國4月ADP就業人數減少2023.6萬人，遠超此前最低紀錄的減少70.8萬人，創下史上最大降幅。當時美國聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德便警示稱，4月非農就業報告可能將是美國歷史上最糟糕報告之一。
儘管經濟數據差劣，但因為市場有更悲觀預期，這樣的數字真正公佈時，市場反而沒有太大波動，也是因為最終數據好於預期。但對一向以就業為榮的美國總統特朗普而言，在11月大選愈來愈近下，如此高的失業率對他的壓力著實不輕。他一方面急忙卸責，指情況完全在意料之中；另一方面則指經濟是人為關閉，所以失去的工作很快回來。礙於各方壓力，特朗普不得不將希望放在重啟經濟上，今年4月中旬特朗普已宣佈，分階段重啟美國經濟的指導方針，在特朗普的反覆催促下，美國12個州從5月1日起開始啟動第一階段復工復產。
在抗疫和經濟的抉擇上，特朗普果斷選擇後者。雖然現時已開始復工，但實際情況可能比想像中糟糕很多，如今龐大的失業數據，或許為美國經濟重啟畫上一個問號。三菱日聯銀行的首席金融經濟學家魯普基，在評價「小非農」數據時提到，這場大流行引發的公共衛生危機，造成「大蕭條」規模的失業，意味此次復甦所需時間，將比許多人想像中長。「大蕭條」持續三年半，因此如果經濟能在未來幾年內恢復到接近正常的水平，那將是一個奇跡。
黃惠德
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