選秀之道 - 鍾秀霞 2020年5月14日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年5月14日


【選秀之道】主力投資內需股份 - 鍾秀霞


澳門是最早一批成功控制疫情的地方，投資策略上，可以建立一些澳門博彩業的配置。資料圖片

五月份的首兩個周末都是假期，先是五．一黃金周，繼而是母親節，相信大家也開始感受到香港市面的氣氛大有好轉，不少食肆都出現人龍，郊外地區更是熱鬧，商戶的生意開始回復。

無他，隨著香港連續多天錄得本地零確診（編按：5月12日錄得一宗本地確診），疫情已大致受控，大家困在家中那麼久，想出來「舒舒氣」，也是人之常情。基於這個道理，筆者目前的投資策略便是以內需消費為主，例如開始建立一些澳門博彩業的配置。

中、港、澳的疫情大致緩和；相反而言，歐洲及美國等地仍然嚴峻，而南美地區更似乎正在爆發之中，在短期內，長途旅行恐怕都難以實行，但大家也不想繼續留在家中，相信會選擇一些短程旅行散散心。澳門是最早一批成功控制疫情的地方，當地的入境限制雖未完全解除，但近來已經逐步放寬，而且短程旅遊的預算也較為便宜，在經濟放緩時，到澳門玩短短一兩天，相信會是較為可負擔的選擇。

出口板塊仍受壓

對於中港而言，不論是疫情或經濟情況，似乎也已過了最差的時刻，並有望於第二季改善。然而，歐美國家的疫情持續，令人擔心相關的打擊仍未完全浮現。目前中國工廠已陸續回復正常運作，但復工後只是追回停工之前的定單，短期內雖可維持生產力，下半年的形勢卻仍未明朗。再加上在疫情爆發之後，中美兩國的關係再次緊張起來，市場借勢又再沽貨，目前的形勢不宜太過樂觀，筆者相信只有當這兩大不明朗因素都轉趨清晰之後，大市才有望迎來可觀的反彈。在這段期間，出口相關的板塊仍然會受壓。

話雖如此，中國股市的表現已經有交代。今年A股雖然不再像去年般一面倒錄得資金流入，在疫情嚴峻之際更一度有資金外流的情況，但總括而言，A股的資金流尚算穩定，MSCI離岸中國指數由年初至今的跌幅也不大，更跑贏環球及亞洲股市。

一來，指數中的重磅股如科技巨企，似乎不太受疫情影響，反過來能受惠於網購概念。

二來，一些中資企業在近幾年一直不為投資者所青睞，長期處於「under-owned」（持股不足）的狀態，因此其沽售幅度也不是想像中嚴重。

第三，雖然中央在財政刺激政策方面的力度並不算強，但人行放寬貨幣政策，始終會為資產市場帶來提振作用。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄逢周四刊出
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