財金解碼——息率達3至5厘 5G業務上軌道 大跌市持中資電訊股求穩
港股5月開局瀉逾千點，大有「五窮月」應驗之勢。預料港股仍會受外圍拖累，現宜做好防風措拖。中資電訊股具不俗防守力，三大電訊商息率約3.4厘至5.4厘，加上受惠國策發展5G並有效控制資本開支，料可成業務催化劑，可趁調整吸納。
目前市場觀望月底「兩會」前後的刺激經濟措拖，但中美關係突趨緊張，以及歐美新冠肺炎疫情持續，其中近日俄羅斯確診個案更急增，料將繼續利淡港股。
美國總統特朗普揚言追究疫情責任，對中國徵收新關稅，拖累港股於5月首個交易日急插，藍籌股全線受壓，其中中移動挫3.76%至60.1元，但於成份股中已屬較佳表現。其餘兩大中資電訊股中電信（728）及聯通（762）則挫3.75%及4.39%。
加快5G佈局
受疫情所累，三大中資電訊商首季純利齊倒退，中移動少賺0.8%、中電信純利跌2.2%、聯通則少賺13.9%。不過，為應對疫情打擊，內地多個部委近期已多次發佈有關促進5G建設及應用的舉措。在5G加快佈局下，相信三大電訊商漸上軌道的5G業務增長動力不俗。
新華社近日引述工信部數據指，截至3月底，全國已建成5G基站19.8萬個，套餐用戶規模超過5000萬。
而中移動截至3月底止的5G套餐客戶總數已達3172萬戶，相較2月底的1540萬戶倍增。
富瑞指，中移動3月份增加約1600萬5G套餐客戶，滲透率亦達3.3%。該行並指，在業務困難的首季度中，集團通信服務收入具1.8%的按季增長，反映電訊行業的定價、補貼及5G增長已開始見效。
此外，中移動5G業務強勁增長或有助其穩定每月每戶收入（ARPU），而公司首季已經擁有3100萬5G套餐客戶，使其2020年底實現7000萬5G用戶的目標很有可能實現，予目標價72元及「買入」評級。
全國5G基站19.8萬個
滙證指，中移動提供兼具派息及盈利堅韌的吸引力，市場對其推動5G計劃目前有更清晰能見度，資本開支低於市場預期，予「買入」評級，目標價上調至69元。
目前，中移動息率5.4厘，於三大中資電訊中最為吸引，而中電信及聯通亦有約4.9厘及3.4厘，具一定防守力，而雖然聯通息率較低，但其績後獲較多大行加持。
美銀表示，公司擴大5G用戶基礎，相信ARPU將會回穩，而中移動服務收益持續增長及5G資本開支年內維持合理水平等，均支持該行予聯通「買入」評級及目標價10元。該股昨收報4.79元。
SPDR金ETF 儲入最穩陣
特朗普表示將會增關稅懲罰中國，歐洲央行並無增加買資產計劃，長周末假期後恒指昨日低開748點後跌幅擴大，最後跌1029點或4.2%，收23613點，失守所有主要平均線，成交增至1096億元，滬深港通南下交易因內地五一長假期暫停，A股周三才復市，港股無北水支持，反而跌得更急。 歐洲時段美股杜指期貨跌300點，昨晚杜指極可能失守20天線23500點，技術走勢將轉差。
財爺指，首季本地生產總值較上年同期實質下跌8.9%，三頭馬車均「死火」，貨物出口跌9.7%，服務出口跌37.8%，私人消費開支跌10.2%，都是有紀錄以來最大跌幅。3月份本港失業率是近九年多以來新高。
ATM阿里巴巴（9988）跌3.7%報189.7元，騰訊（700）跌4.1%報400元，美團（3690）跌3%報100.7元，三桶油跌7.2%至8.6%，上周回升的券商股中信證券（6030）跌6.4%，手機部件股瑞聲（2018） 跌5.5%，本地地產股及內銀股跌3至5%、資源股、內房股及汽車股跌幅深，分別跌4至6%，黑石40億美元私有化SOHO中國（410）正陷入停滯階段，股價跌25%至2.75元，巴菲特巴郡已盡沽美國航空股，南方航空（1055）跌6.2%。
逆市升的有晶片股中芯（981）升2.5%報15.2元，早前介紹的百威亞太（1876）升5.2%報22.25元，華潤啤酒 （291）升1.4%報37.5元，青島啤酒 （168）升2.1%報48.15元，是3個月高位。金價由7年高位每安士1756美元，回落至1690美元水平，SPDR金ETF（2840）升0.1%至1245元。從金價圖表上看，現時在整固階段，在1670至1740美元之間橫移，反覆上升至勢頭仍在，即使回調也不會太深，在環球經濟前景仍有相當多不明朗的形勢下，仍是大家重點增持的對象，在1230元附近已值買入SPDR金ETF。
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