由債務推動的美國經濟
健康的經濟發展應由生產力增長來推動，即隨著科技的進步，人可以透過提升生產力。在土地上利用原材料，生產出更多，更有用的東西(包括服務)；然後用這些東西去換取比原先投入得更多的資金。有了更多的資金，就可以作新一輪的投資。只要產出多於投入，經濟就會有機地不斷增長，人
類的生活就可以不斷改善。
但如果科技停滯不前，生產力就沒法提升，若再加上管理不善，生產過程中不但沒有增值，反而造成了損耗，那產出就可能少過投入，那經濟就會倒退，增長就會無以為繼。
美國主導全球金融之後，發覺原來靠金融手段就可以支配全球資源，於是再也沒有興致去進行傳統的生產活動，精英分子都湧向華爾街。導致美國已沒法靠生產過程的增值來維持經濟的自然增長。照道理，美國人的生活應沒法改善才是。
然而，大家若看美國的統計數字(疫症蔓延前)，美國的投資與消費並沒有因生產不前而停滯，經濟一樣有不錯的增長。為何產出沒有多大的增長，但投資與消費都可以繼續增長呢？
原來美國的再投資與新增消費，都可以不依靠傳統的生產增值，而是可以靠不斷借貸。政府入不敷支，就發國債；美國的國庫債券評級高，全球都有人買，連美國的敵人也樂於持有。即使真的有時市道不好，也可以由聯儲局赤膊上陣，自己掃貨，把利率壓到很低。此舉可大大減少政府借貸成本。如果變成負利率，借了錢還可以有額外的收入，真是何樂而不為？
這種情況令美國在債台高築下，仍可不斷增加國防預算。到處窮兵黷武。只要國會肯放寬債務上限，美國這部國家機器就可以不斷運作，繼續社會正常運行，讓人民的生活有一定的保障。
美國不但在國家層面要靠債務來營運，在眾人與家庭層面亦離不開借貸。買樓買車當然借，平時消費就用信用卡，開支超過收入還不出怎辦？政府已作了示範，下次再借多一些便是；到時不但夠錢還本、還息、還有錢繼續作新的花費。只要銀行肯繼續借，一切問題便可迎刃而解。以債養債，只是數字遊戲罷了，實質生活可以不受影響。
美國的疫情爆發後，不得不採取封城措施，經濟陷入停頓狀態。聯儲局立即無限QE，聯儲局的資產負債表，立即從四萬億美元增加至六萬億美元。即是說，聯儲局在短短幾天裏，就可社會投放了兩萬億美元的資金，以救政府、救企業，令美國人即使失業，也可以靠政府派錢生活。
聯儲局憑甚麼無中生有，彈指一揮就解決了美國遇到的實際問題？其實全世界都得為美國「埋單」，只是沒美國奈何罷了。
施永青 am730C觀點 舊文
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