【MyGut者言】港企自我DQ陸續來 - 徐家健
有分析指，利豐私有化是鋪路賣盤予紅色資本的財技運作。資料圖片
天要落雨，娘要嫁人，利豐（494）私有化成定局。由2010年高位每股20元有多，十年間股價蒸發超過9成。私有化作價每股1.25元，長揸的小股東自然鬧爆。全球採購生意，
敵不過互聯網新世代衝擊，加上貿易戰和武漢疫情，利豐股價只是順勢一跌再跌。
有分析指，利豐私有化是鋪路賣盤予紅色資本的財技運作，皆因私有化中引入的GLP集團，背後五大股東均屬中資紅色背景。還記得，《路透社》早前引述消息人士指，國資委促國企加強控制港企。陰謀論成立的話，自我DQ將可能陸續有來，這是中央加強控制港企的一浪。
說過了，美國的上市公司數目自1996年高峯持續下跌，上市公司退市速度增加是原因之一。一般來說，私有化退市所為何事？上市，固然是為了集資，上市後股份流動性增加令公司價值上升往往也是重要考慮。因此，退市的兩大理由，其一是沒有集資需要，其二便是找到買家全身而退，而新買家沒有上市必要。80年代，為針對重組效率低的綜合企業集團，美市牽起了一浪「槓桿收購」（leveraged buyout）熱潮，這些收購往往以退市作結。到了90年代中，新一浪LBO再次捲起。這一浪LBO，不少是成交量低而又未能吸引機構投資者的上市公司選擇退市。
我向Babe提出：「我決定將你私有化。」女友含笑顧左右而言他：「幸福，就好似派息咁，並唔係必然嘅。」我承諾必然準時畀家用：「另一個必然，係港企染紅。投資者要度度咩股票自我DQ風險高，美市LBO嘅經驗值得參考。惟有我將你私有化，就唔使左度右度。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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