何車500 - 何車 2020年6月30日
【何車500】阿里落後 星展睇306元 - 何車
ATM中，阿里巴巴升得最少，估值最低，最宜追落後。星展睇306元，上升空間46%。 資料圖片
鞍鋼股份（347）現價1.84元，低過2008年金融海嘯時的2.1元。與2007年歷史高價30.23元比較，跌剩6%。與馬鋼（323）相比，更抵買。
1）國家發改委等六部委，日前聯合發出通知，要求鋼鐵等領域化解產能過剩的新要求，確保去產能任務在2020年底前全面完成，對鋼鐵行業前景有利。此外，5月份內地挖掘機產量按年大增82%，及重卡車銷量急升66%，都是鋼鐵業及鋼鐵股的利好訊號。
2）2019年，鞍鋼營收1,056億元人幣，微升0.4%；純利17.87億元人幣，大跌78%。今年首季，受疫情影響，營收按年跌17%，純利跌30%。其餘3季，預測微跌至持平，全年業績倒退8%，PE9.6倍（彭博綜合預測10.3倍）；明年，行業去產能見成效，鋼鐵需求回升，鞍鋼盈利預測上升25%，鞍鋼PE降至7.7倍（彭博綜合預測7.5倍）。過去6年，平均PE 20.4倍。
3）鞍鋼更吸引的是，今年預測PB僅0.29倍，殘得不堪，過去6年平均0.64倍。馬鋼PE與鞍鋼相若，但PB 0.53倍，鞍鋼較其折讓4成半。
4）鞍鋼H股較A股折讓34%，馬鋼H股較A股折讓25%。
★鞍鋼今年以來大跌43%（馬鋼只跌34%），炒復蘇，追落後，PB照馬鋼打8折以0.42倍計，可見2.68元，潛在升幅46%。星展睇3.2元，高盛睇4.1元。
同場加映：ATM中，阿里巴巴（9988）升得最少，估值最低，最宜追落後。
阿里巴巴現價209.4元，今年只升1%，大行預測PE 26倍，PB 4.5倍，平均睇264元，上升空間26%。最牛的是星展，睇306元，上升空間46%。
騰訊（700）現價486元，今年升29%，大行預測PE 36倍，PB 7.7倍，平均睇517.51元，上升空間6%。
美團（3690）現價171.7元，今年升69%，預測PE 289倍，PB 9.5倍，平均睇156.17元，下跌空間9%。
何車
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