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2020年7月14日 星期二

期權製性 - 金槽 2020年7月14日

期權製性 - 金槽 2020年7月14日


金槽:留意A股三大主題ETF
金槽:留意A股三大主題ETF
【專訊】最近港股及美股走勢不如A股,恒指仍在26,000點水平或250天平均線上落,但市底不錯,大行調高目價,活躍期權區也由24,000點至26,000點調高到24,800點至26,400點。如果認為7月恒指可收高於25,000

點重要心理及技術支持位,Short put 24,800點是一個選擇,最近期權金區間160至270點,最近引伸波幅下降、加上踏入月中時間值收縮較快,下方對沖可定在25,500點。由於Short put風險高,操盤手通常做看好熊跨(Credit put spread)即Short put 24,800點但Long put 24,600點或24,400點做保護,以免單邊跌市時出現嚴重虧損。操作重點是評估7月結算高於24,800點就可以贏。

看好後市主要有三個原因:
(1)中國控制疫情成績比較好,已經成功恢復經濟增長,財新中國製造業PMI指數已經連續兩個月上升,5月報50.7、6月報51.2,遠遠高於2月時的40.3。財新中國服務業PMI指數報58.4,高於前期55,中國經濟增長更加倚靠服務業及國內消費、「宅經濟」網上消費、資金推動的芯片股、醫藥股、電動車板塊升勢淩厲。

中國控疫較好 人民幣升穿7
(2)美國加大量寬、零息政策維持到2022年,人民幣再升破7,提升A股估值。

(3)上綜指及恒指估值並不昂貴,近年恒指通常在10至12倍市盈率區間運行,即下方支持23,000點、上方阻力27,400點。今個星期美股開始第二季業績,Refinitiv數據顯示,分析員預期標指成分股平均利潤跌幅為44%,是2008年第四季的67%跌幅以來最差,主要是受到新冠肺炎大流行衝擊經濟所影響,金融類企業料最受創,雖然流動性充足繼續推高納指,但動態市盈率已高達34倍,極度超買,標普500及道指的走勢明顯跟納指出現較大逆差。估計美股基準標普500在3000點至3300點這10%區間會較長時間整固,熱錢流入亞洲尋找機會,有助港股維持氣氛。

買ETF一網打盡 免買錯個股
投資者常犯的錯誤是追落後,當手上有盈利的股票很快就沽出,留下有虧損甚至加碼追落後。現在是資金推動市,新經濟股ATMX(阿里巴巴、騰訊、美團、小米),有政策支持的如芯片、醫藥、電動車,資金追捧的物管、SaaS等升勢持續,銀行、香港地產、基建股等落後的仍是落後。

如果怕買錯股,其實可留意主題式ETF對應3個投資主題,如內地消費龍頭品牌ETF(2806)、中國生物科技ETF(2820)、和中國雲算ETF(2826)。

[金槽 期權製性]
金槽:留意A股三大主題ETF
【專訊】最近港股及美股走勢不如A股,恒指仍在26,000點水平或250天平均線上落,但市底不錯,大行調高目價,活躍期權區也由24,000點至26,000點調高到24,800點至26,400點。如果認為7月恒指可收高於25,000點重要心理及技術支持位,Short put 24,800點是一個選擇,最近期權金區間160至270點,最近引伸波幅下降、加上踏入月中時間值收縮較快,下方對沖可定在25,500點。由於Short put風險高,操盤手通常做看好熊跨(Credit put spread)即Short put 24,800點但Long put 24,600點或24,400點做保護,以免單邊跌市時出現嚴重虧損。操作重點是評估7月結算高於24,800點就可以贏。

看好後市主要有三個原因:
(1)中國控制疫情成績比較好,已經成功恢復經濟增長,財新中國製造業PMI指數已經連續兩個月上升,5月報50.7、6月報51.2,遠遠高於2月時的40.3。財新中國服務業PMI指數報58.4,高於前期55,中國經濟增長更加倚靠服務業及國內消費、「宅經濟」網上消費、資金推動的芯片股、醫藥股、電動車板塊升勢淩厲。

中國控疫較好 人民幣升穿7
(2)美國加大量寬、零息政策維持到2022年,人民幣再升破7,提升A股估值。

(3)上綜指及恒指估值並不昂貴,近年恒指通常在10至12倍市盈率區間運行,即下方支持23,000點、上方阻力27,400點。今個星期美股開始第二季業績,Refinitiv數據顯示,分析員預期標指成分股平均利潤跌幅為44%,是2008年第四季的67%跌幅以來最差,主要是受到新冠肺炎大流行衝擊經濟所影響,金融類企業料最受創,雖然流動性充足繼續推高納指,但動態市盈率已高達34倍,極度超買,標普500及道指的走勢明顯跟納指出現較大逆差。估計美股基準標普500在3000點至3300點這10%區間會較長時間整固,熱錢流入亞洲尋找機會,有助港股維持氣氛。

買ETF一網打盡 免買錯個股
投資者常犯的錯誤是追落後,當手上有盈利的股票很快就沽出,留下有虧損甚至加碼追落後。現在是資金推動市,新經濟股ATMX(阿里巴巴、騰訊、美團、小米),有政策支持的如芯片、醫藥、電動車,資金追捧的物管、SaaS等升勢持續,銀行、香港地產、基建股等落後的仍是落後。

如果怕買錯股,其實可留意主題式ETF對應3個投資主題,如內地消費龍頭品牌ETF(2806)、中國生物科技ETF(2820)、和中國雲算ETF(2826)。

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