【一名經人】A股與納指 已進調整市 - 羅家聰
納指已跌穿4月上旬起的對數通道，若這三個餘月的升勢仍守，則照計是回升的。 資料圖片
科技股早輪當炒過後，近日當「隊」，上周四、五納指均像樣回落，但仍未破位，周五低位剛守4月下旬起的升軌。至於道指和標指，跌亦僅僅未觸及4月初起的升軌。查美
國十年期國債孳息連跌個餘月，雖累跌近4厘，但被美滙本月起的大跌抵銷有餘，結果美股只是6月中、下旬跌，今個月是升的。是故美股升跌還視乎美滙多於長息。
納指已跌穿4月上旬起的對數通道，若這三個餘月的升勢仍守，則照計是回升的。不過，若看2009年4月尾起的對數通道，則納指在前周一和上周二高位剛觸及頂部，現正回落。納指若按短的通道回升再觸其頂部，又按上三次觸及日子即5月11日、6月10日和7月13日推算下次將於約8月12日再度觸及，則屆時納指將達11760點左右，但這水平已是長通道的+3標準差處。然而這十一年許來未嘗升穿長通道的+2標準差。基於長、短通道各有啓示時應寧「取長捨短」下，宜賭納指將回落至起碼長通道底。那麼幾時會跌到哪裏？
參考這十一年許來的通道頂跌到底經驗：除了今年3月的暴瀉外，其餘歷次皆需時四至六個月，通常跌至-2甚或-3標準差處。假使今次需時四個月跌至-2標準差處，即11月下旬將見約8750點；若六個月跌至-3標準差處，則1月下旬見8400點。由高位10840點計即跌兩至兩成三，屬擲界熊。
至於道指、標指，目前均處2009年起即長的對數通道中、下段，長線未見泡沫。依近期趨勢，道指可於一、兩周內回至25300點水平，而標指則見3100點附近。恒指的對數通道類似，也一、兩周內回到23700點水平。
至於上綜，由2015年中起的五年對數通道斜向下，目前+2標準差處於3330點，即上綜是剛升穿通道頂後現向通道底進發的。以過往兩次由通道頂跌至底需時剛三季、跌至-2.5標準差處計，推算是次調整將至明年4月上旬見2290點，儘管人皆看升。
彭博ETF資金流顯示，近周全球股市錄得流出，最勁三地依次為美、中、港股；大舉流入的是商品，印度居首。
羅家聰
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