巴菲特買甚麼金礦股？
一向唱衰黃金的股神巴菲特，竟然也買入了金礦股，涉資5.63億美元，這是前所未有的，有謂巴郡今次買入總部設在加拿大的金礦股巴里克（Barrick Gold Corp），可能不是巴菲特的主意，而是巴郡兩位基金經理庫姆斯及韋斯納的決定，但我想，這樣的破格，事先會必
定會詢問巴菲特，而至少巴老是不反對。
巴里克盈利佳派息增
巴菲特一向認為黃金不值得投資，因為是沒有生產力，「不會產生任何東西」，「沒有實際用處」，沒息派之餘還要花保安費用。不過，巴菲特過去也曾經買入白銀作為中短線投資，賺了一些錢賣出。
今次巴郡不是直接買入黃金，而是買開採黃金和其他金屬的金礦股巴里克，這是全世界擁有最多金礦場的礦商之一，產金之外亦有生產銅，同時有盈利和股息支持，今年第二季盈利同比上升84％至3.57億美元，派息增至8美仙。若以整個上半年計算，巴里克盈利更增加了148％至7.57億美元，說明了巴郡揀股沒有看錯眼。巴郡入股消息披露後，巴里克股價一度勁升10％，及至近日因金價在2000美元大關反覆而有壓力，股價在30美元左右爭持。
金價持續升 等於市場很恐懼
巴菲特雖然一向不贊成投資黃金，但他曾指出，買黃金等於認為人們很恐懼，而金價越是上升，等於恐懼感正在增加，但當人們沒有那麼恐懼，買黃金便會虧損。
此時此刻，巴菲特顯然對投資市場感到恐懼，巴郡在第二季清倉美國四大航空股，對於眾多銀行股也以減持為主，堅守的是科技股龍頭蘋果公司，而唯一新買入的股票便只有巴里克，此外也有回購巴郡的股票，但持有更多現金。
帳面上，由於重倉的蘋果股價上升，巴郡的股票投資在第二季也有可觀的帳面增值，但巴菲特反對每季都計算股價的浮盈或浮虧，認為是誤導投資者，另一方面，由於巴郡低價沽清航空股後股價有所反彈，因此，連特朗普亦譏笑股神也看錯。巴菲特一向偏於支持民主黨，特朗普當然不喜歡他在大選年看淡股市。反之，巴菲特亦擔心抗疫不力的特朗普最終會連任。
清空航空股、減持銀行股有理
在世紀疫症下，巴菲特增持現金和避險項目金礦股是有理由的，雖然航空股有所反彈，但今年的業績恐怕仍要蝕大本，巴菲特認為疫症很可能會長期改變人們出行的習慣，對航空公司長期利淡。
巴菲特大量持有科技股蘋果公司，理由是視蘋果是消費股，而在疫症時代，民眾更加依賴手機和相關器材，對蘋果有利，在這方面，巴菲特沒有看錯。
美國疫情嚴重 特朗普不靠譜
在特朗普管治下，美國的疫情全球居首位，證實受感染人數已達550萬，死亡人數超過17萬，兩者皆約為全球的四分之一。同時，由於抗疾政策往往成為政治鬥爭的手段，特朗普希望社會和經濟活動盡快恢復正常，不斷要求reopen，實質上等於冒上日後更大爆發的風險，在這種情況下，巴菲特的投資變得更加保守也是有道理的。
美股雖創新高 基本面凶險
美股雖然反彈，納指以至標指甚至再創新高，但這主要是靠大量廉價的資金流入市場炒作，與企業業績和經濟前景是背道而馳，因此，作為價值投資者大師的巴菲特，不會在這個時候把更多資金投入股市。
巴菲特長線看好美國國運，當然持有大量美債，然而，美國國庫債券的息率已接近零，加上濫印銀紙美元長線看淡，因此，巴菲特也改變對黃金的看法，加上巴菲特認為市場的避險心態（即是恐懼）短期內仍會很大，因此，巴郡買入巴里克股票也變得更有理由了。
料屬中短線避險 防大選後套利
巴郡在第二季度買入巴里克股票，當時金價仍未升上1900美元創歷史新高，這反映出巴郡的決定是及時的，近日，金價曾在2000美元樓上出現較大回吐，巴里克的股價本來也在調整，但巴郡入股的消息令巴里克股價向上，可見股神入股的威力。
巴里克近期的消息面其實有隱憂，它類似紫金（02899）碰到的同樣問題，那就是巴布亞新政府不願意延長批給外商的採金權，巴力克和紫金在該國都有運營重要金礦，現時既要談判，也要訴諸法律仲裁。
我想，巴菲特買入金礦股還只是中短線之計，當他認為經濟和金融市場可望回復正常，他便會沽售金礦股，若特朗普敗選，便要防巴郡賣巴里克套利了！
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國金與投資 - 曾廣標 舊文
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