財金解碼——受惠旺季及國策 半年多賺11.3% 水泥需求急增 潤泥逢回收集
水泥股龍頭潤泥（1313）及海螺水泥（914）在績後抽高下跑出，潤泥更見歷史新高。受新冠肺炎疫情影響，內地水泥業上半年利潤表現受限，但潤泥及海螺仍可按年多賺，反映兩者基本面穩，龍頭地位鞏固。全國水泥價格近日低
位反彈，顯示水災後需求釋放，再加上內地步入行業旺季及國策谷基建，料可續刺激水泥價格，水泥股不妨逢回收集。
潤泥上半年多賺11.29%，相對海螺水泥上半年純利錄單位數升幅5.26%標青，加上中期息按年升5.8%（海螺以往均不派中期息），推動其升幅較海螺亮眼，曾飆10.04%至紀錄高位11.84元，並全日高位橫行，收升7.62%報11.58元。至於海螺亦曾飆逾6%，但最終收窄至升3.83%，收報59.6元，本月走勢仍受制於60元。個別水泥股在兩者強勢帶動下亦表現醒神，早前衝高回軟的中建材（3323）持續靠穩，揚3.62%；亞洲水泥（743）則升2.42%；惟金隅（2009）軟1.72%。
海螺上季多賺22%勝同業
全國水泥價格指數於7月31日低見135.95，但水災過後近日已回彈至138.51，相信在水災重建及谷基建下，需求可獲提振，利好水泥業前景。據工信部指，內地水泥行業上半年營收4262億元人民幣，按年降6.1%；利潤767億元人民幣，降6.1%，惟降幅已分別較首5個月收窄2.1和3.8個百分點。
相對上，潤泥上半年營收雖按年跌3.02%，但營收及利潤業務表現均較行業為佳；至於海螺水泥期內收入更按年增3.3%，表現勝同業。此外，受惠水泥價格上漲，潤泥上半年綜合毛利率按年增長1.8個百分點，海螺更顯著上升2.27個百分點。
野村指，海螺第二季純利為112億元人民幣，按年上升22%，並高於市場預期20%。雖然長三角水災或影響7月的水泥需求，但野村相信第四季市場會有強勁的積壓需求，重申海螺「買入」評級，目標價由61.2元升至66.6元，並上調今年盈測3%。花旗亦料，內地下半年建築需求會較預期更為強勁，可支持水泥價格，為海螺水泥提供催化，重申「買入」並定為行業首選。
至於業務集中於華南的潤泥，則獲憧憬可受惠本月初發改委批准的大灣區城際鐵路建設規劃。野村表示，該建設鐵路總長度約775公里，總投資額為4740億元人民幣，料潤泥或最受惠。
海螺水泥20天線見反覆
公司動向：上半年集團熟料產能2.59億噸，水泥產能3.66億噸。期內，併購蕪湖南方水泥，增加熟料產能450萬噸，水泥產能160萬噸。
最近業績：上半年多賺5.26%至160.86億元人民幣。
股價走勢：早前曾回落至57.5元附近，惟波幅收窄，於20天線反覆。
大行評估：中金評級「跑贏大市」，予最高目標價77元。
華潤水泥破11元創新高
公司動向：2月於貴州安順完成建設一條總年產能約140萬噸的熟料生產線及兩條總年產能約200萬噸的水泥粉磨線。
最近業績：首6月淨利潤41.91億元，按年升11.29%。
股價走勢：6月橫行整固後再沿20天線反覆上揚，昨在中績理想下突破11元近期阻力並見新高。
大行評估：大摩予目標價12.6元，評級「增持」。
中建材急升後整固
公司動向：附屬北新建材上半年錄純利9.03億元人民幣，按年增長230.6%。
最近業績：首季盈利6.2億元人民幣，按年倒退76.1%。該股將於本周五公佈中期業績。
股價走勢：上月受重組消息刺激衝高，曾踏14元水平，近日處急升後調整，並沿10天線橫行。
大行評估：野村看14.4元，評級「買入」。
華晨中國 有反彈空間
納指上周五創歷史新高，大隻中概科技股領漲，美企在中國仍可使用微信。
恒指全日升437點收25,551點，恒生科技指數升161點收7329點，成交增至1401億元。騰訊（700）升5.8%報548元，友邦（1299）升4.7%報78.55元，兩股共推高大市290點。
交所（388）升1.2%報381元，內險股國壽（2628）升1.1%，中移動（941）升1.1%。本地地產股九倉置業（1997）升4.5%至33.85元。
ATMXJD，阿里巴巴（9988）升4.6%報264元，美團點評（3690）季績遠勝預期，見272元歷史新高後，收市升8.4%報265.8元。
京東（9618）升4%報299元創歷史新高，網易（9999）升2.6%報153.9元。
其他科技股，Saas微盟（2013）績後獲券商唱好，股價升10.7%至12.18元。
心動（2400）升3.7%至39.9元。但手機相關股比亞迪電子（285）及丘鈦（1478）分別再跌7.6%及4.7%，新東方在線（1797）及平安好醫生（1833）各跌1.9%及2.3%。
內地內需及經濟關連股份上升，華潤水泥（1313）升7.6%至11.58元創歷史新高，機械股中聯重科（1157）升3.7%至8.35元。華晨中國（1114）升4.2%至7.63元，中期盈利升25%獲多家機構唱好，中金稱，產品進入穩定周期，華晨寶馬單車盈利明顯提升。
上調目標價至8.40元，美銀美林上調目標價至11.1元，重申「買入」評級，可短期追入博再彈。
財金解碼 本報記者
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