儲局難題
2020/08/25 08:15:57 網誌分類: 經濟
25 Aug
歐亞股市造好，加上美國疫情放緩，提振投資氣氛，週一美股顯著造好，杜指升378點，收報28308點，升幅1.4%；標普500指數升1%，收報3431點；羅素2000隻中小型股份亦升1%。納指升0
.6%，收報11379點。標普500指數和納指再創歷史新高。
標普500指數11個板塊，除了醫藥股逆市跌0.5%之外，其餘全部造好，其中能源板塊升2.8%，表現最好；金融板塊升2.3%，波音飛機升6.4%，杜氏化工升5.8%，係表現最好的杜指成份股，推動工業板塊升1.7%。
美國的新冠疫情本月初時每日新增確診個案超過6.4宗，1日已經差不多等如中國的所有累積的8萬多宗個案，係全球最嚴重的地區。不過，近日疫情已有放緩趨勢，據美國約翰斯普金斯大學的資料，美國每日新增個案已回落至4.9萬宗以下，上週日新增個案只有3.7萬宗。Fundstrat Global Advisors的研究部主管Tom Lee昨日很樂觀地預計，去到9月美國每日新增個案很有機會會少過1萬宗。他甚至認為美國很快會成為全世界最安全之一的地區，而資本又會重回美國，意味著美股會繼續升。
另外，美國食品藥品管理局（FDA）上週日緊急授權，允許使用新冠康復患者有抗體的血漿救治新冠肺炎患者。據聞此前已在美國超過7萬名人員身上使用。美國總統特朗普聲稱可以減低35%的死亡率，FDA稱早期研究亦顯示，如果在患者住院頭三天內使用血漿，這可以降低死亡率並改善患者健康狀況，但要想證明血漿療法效果還需進行更多試驗。而包括美國白宮新冠小組成員福奇（Anthony Fauci）等多位美國頂級政府衛生官員亦認為，目前的研究數據過於薄弱，對其可靠性有所保留。更重要的是，新冠康復患者的血漿供應十分有限，因為這種療法不僅要求有一名康復患者獻血，還要求捐血者的血型與受血者相符。
美國疫情有好轉，經濟重啟概念股例必炒一炒，達美、美國及聯合三大航空升9.3%至10.5%不等，郵輪股Carnival升10.2%，Norwegian Cruise Line 升7.6%，服飾零售股Kohl’s 和Gap齊漲逾7.4%，迪士尼升2.6%。
由於疫情關係，聯儲局首度取消了一年一度、雲集全球央行與財金官員的傑克森霍爾年會（Jackson Hole），改為以視像會議進行多場演講。聯儲局主席鮑威爾將於星期四以《貨幣政策框架檢討》（Monetary Policy Framework Review）為題，發表開幕演說，成為全球市場的關注點。Brown Advisory的固定收入部門主管Tom Graff指出，市場對鮑威爾的講話更期待的是，他會在未來會如何把美國通脹推升到一個健康的水平。聯儲局一直以通脹率2%作為經濟健康和加息的其中一個主要標準，而鮑威爾近日經常提出去到「平均通脹」（Average inflation）作目標，意指由於通脹在過去一段長時間都低於2%的水平，聯儲局會容許通脹率高於2%的目標一段時間，才開始收緊。
對於一般消費者而言，會覺得推高通脹不可接受，因為會推高生活的成本，但在央行和經濟學家的眼中，通脹太少也是一個問題，因為這反映了經濟放慢和生活低水平。但一直不加息，利率太低也有問題，當經濟出現危機時，央行沒有了減息實行寬鬆政策的空間。現時，聯儲局正正面對著這個難題。鮑威爾要推高通脹，需要做的，與前聯儲局主席沃爾克（Paul Volcker）在80年代壓低通脹、不斷加息的方法剛好相反。在利率已處於零的狀況，再減的話，利率變成負，日本德國也試過，但對刺激經濟沒有成效，聯儲局面對疲弱的經濟，除了繼續加大放水的刺激之外，似乎別無辦法。
陸羽仁
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