投機美元變投資
2020/08/03 09:01:14 網誌分類: 經濟
03 Aug
蘋果大幅飆升一成以上，創歷史新高，帶動美股造好，杜指升114點，收26428點，升幅0.4%；標普500指數升0.8%，收報3271點；納指升1.5%，收報10745點。
、蘋果、亞馬遜和Google母公司Alphabet等美國科技龍頭股上週四收市後公佈季度業績，營收和盈利都超過市場預期，蘋果更公佈1拆4，股價上週五勁升10.5%至425.04美元的歷史高位；Facebook升8.2%，收253.67美元；亞馬遜升3.7%，標普500指數科技板塊大升2.5%，收3164.68美元；惟Alphabet因為季度營收316億美元，略低過去年同期1億美元，係首次出現倒退，股價逆市跌3.2%，標科500指數科技板塊仍升2.5%。
美股上週五除了納指之外，整體只是一般，除了Alphabet大跌抵消了部份升幅之外，還有一、國會和白宮對新一輪的紓困計劃仍未能達成共識，據白宮發言人指民主黨議員否決了計劃內的四個建議；二、消費者熱情因新冠肺炎再爆而退減，密芝根大學的美國消費者熱情指數7月份由6月的78.1大幅下降至72.5，甚至低市場預期的72.7；三、就業市場無改善、美國第二季GDP年度化退退32%，係有歷以來最嚴重，拖累了與實體經濟比較敏感的股份如能源股、金融股和工業股，波音飛機、Caterpillar和雪佛龍都跌超過2.4%，高盛和摩根大通分別跌0.8%和0.4%。
不過相對於美股，美元走勢更搶市場眼球，反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數上週五一度跌穿93水平，最新報93.46，仍是2018年5月以來最低。美元指數7月跌幅更係10年以來最大的月度跌幅。美元大幅貶值，主要是美國控制不了疫情，令到經濟重創，亦逼得聯儲局要天量放水救市，特別是市場又預期歐洲經濟復甦會快過美國，歐元兌美元匯價顯著上升，而歐元佔美元指數的比例最高，達到58%，加重美元貶值的壓力，美元兌歐元一度跌至1.19美元，最新報1.177美元，係2018年5月底以來最低。市場預期美國疫情繼續爆，經濟短期內都無轉機，美國要頂住大市，除了繼續放水也沒有什麼新花樣，美元太多唔值錢，也只能繼續貶。
據路透計算及美國商品期貨交易委員會上週五公佈的資料，最近一週美元淨空倉規模連升4週，環比大幅增加29%至242.7億美元，係2011年8月以來最大。聯儲局今年3月初突然減息半厘之後，隨著新冠疫情爆發，開始天量放水，投機者（隨著時間不斷延長，已經變成投資者）一早開始押注美元下跌。美元指數由3月20日高位102.99反覆回落，至今已下跌近10%，非常驚人。
經濟學家指出，決定一個國家的貨幣匯價的因素，可分成短期、中期和長期三個時間，長期主要看本國的經濟基本面；中期看資本流動；短期看事件驅動和市場情緒。聯儲局主席鮑威爾已經多次強調，美國經濟要復原，起碼要幾年時間，而美國狂印鈔，但國內投資回報越來越少，資金只能流到亞太區以至歐洲市場爭取較高回報。短期而言，美國「疫」籌莫展，市場情緒除了幾隻科技大股之外，其餘可說是一潭死水。
摩根士丹利前首席經濟學家、耶魯大學資深研究員羅奇上月底已經警告，美國的去全球化及龐大的預算赤字，美國經濟又長期以來一直受到嚴重的宏觀失衡困擾，加之極低的儲蓄率和經常帳戶長期赤字，美元崩盤幾乎無可避免，他預計美元對其他主要貨幣匯價到明年底可能下跌35%。要留意的是，按過往經驗，美元大幅貶值，對美國以外的地區，特別是包括香港的新興市場，都會因為美元流入推升經濟和樓股等資產市場價格，對股市有支撐作用。
陸羽仁
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