財金解碼——市場逐復甦 國債收益率上行 內險股中短線宜部署
中港股市昨日受外圍拖累低開低走，上證指數挫1.72%至3223點。不過，上證昨日已觸及近期築成的橫行區間底部，不排除將迎來一輪反彈行情，或可帶動較受股市影響的內險股表現。板塊近期隨大市受壓，但市場看好內險業務可逐步恢復，加上受國
債收益率上行拉動，內險股中短線或可回彈，可考慮部署。
內地險企近日公佈首8月保費數據，當中仍以今年表現不俗的新華保險（1336）較為搶眼，期內原保險保費收入按年增長28%。國壽（2628）期內則以11.2%的升幅緊隨其後。同業中，除太保（2601）期內壽險保費收入按年跌降1.7%外，其餘內險首8月保費收入按年均錄單位數增長。
野村指，內地8月份壽險業務的復甦速度低於該行預期，但料保費增長最差時期已過。另財險公司繼續復甦勢頭，8月保費平均增長7%，下半年首2個月增長9%，對比上半年為增長7%。
國壽新華受惠利率反彈
按業務性質劃分，野村指壽險方面，新華繼續保持領先地位，8月保費按年增長10%，主要受積極的業務戰略和經紀數量擴張推動，預計其8月份首年度保費將有正增長。財險方面，野村指雖然平保（2318）及太保的保費收入增長較7月略有放緩，但財險（2328）的增長速度遠較兩者慢，主要受其虧損的信用擔保保險業務拖累。選股上，該行維持平保為長線核心持倉，又相信國壽、新華及中國太平（966）將受惠於利率反彈。
本月中，中國10年期國債收益率曾反覆上覆至3.814%的6個月高，昨日雖回落至3.104%，但仍維持高位運行，料對內險行業影響正面。招商證券為，基於社融存量增速在3至8月回升，中國10年期國債收益率在未來數個月有望繼續保持上升的總體趨勢，並帶動壽險公司估值重估。
平保逆市跑出
行業中，平保近期走勢跑贏同業，相對同業一個月內大多跌逾一成，平保期內僅跌4.79%，更未受其持有的滙控（005）股價見1995年5月以來新低所影響，相信因市場對其業務前景具信心。
平保近日舉行投資者活動日。集團管理層預計，內地醫療健康市場規模於2019年到2030年將從6萬億元增至16萬億元人民幣，故集團主力打造醫療生態圈。野村認為，平保的醫療健康生態系統將為整體業務增值，籲長期持有，重申「買入」及目標價116.57元。該股昨收報80.45元，跌1.29%。
新華保險目標價50.8元
公司動向：與阿里雲戰略合作，將以雲計算、分佈式數據庫、人工智能等數字產品及技術，推動公司加速數碼化轉型。
最近業績：半年溢利82.18億元人民幣，按年下跌22.07%。
股價走勢：7月初隨A股上揚見1年高，其後在超買下回吐，近日未能突破50天線轉弱。
大行評估：瑞信評級「跑贏大市」，予目標價46元。
平保跌見10日低位
公司動向：管理層指，未來5年平安還會再投入約1000億元人民幣於科研，其中約兩成至三成用於醫療相關。
最近業績：中期純利686.83億元人民幣，按年倒退29.68%。
股價走勢：上月於50線爭持後，再度上試250線未果，本月反覆，近日跌破升軟，見10日低。
大行評估：滙證予最高目標價128元，評級「買入」。
國壽續下試150天線
公司動向：上半年實現總保費收入4273.67億元人民幣，按年增13.1%。
最近業績：中期純利305.35億元人民幣，按年下跌18.8%。
股價走勢：上月初隨大市向好，其後減弱，大致於250天線爭持，本月中起隨市況續軟，昨下試150天線。
大行評估：摩通看39元，評級「增持」。
福壽園併購進度好
隔晚美股大瀉，恒指昨日收23311點，跌431點，為5月底以來收盤新低。恒生科技指數報7054點，跌244點或3.3%，大市成交增至1171億元。
ATMXJN全跌，美團點評（3690）收238.6元，跌4.6%；阿里巴巴（9988）收261元，跌2.2%；騰訊（700）收505元，跌1.8%；小米（1810）收19.84元，跌4.8%。
港交所（388）收357.6元，跌2.9%；東亞（023）跌11%至14.02元，建行（0939）收5.06元，跌2.3%；國壽（2628）收17.2元，跌3.2%。
美匯反彈，國際金價近日走弱，跌穿每安士1860美元，創7月22日以來新低。紫金礦業（2899）跌8.6%。當炒股回吐壓力大，信達生物（1801）跌6.9%，藥明生物（2269）收181.9元，跌5%，比亞迪電子（285）跌6%。
特斯拉電池日無新意，加上特斯拉全球網絡系統癱瘓，電動汽車車主、能源產品用戶和內部員工都一時無法連線，股價隔晚跌10%。特斯拉正向美國政府和美國貿易代表萊特希澤提告，以阻止特朗普政府對特斯拉自中國進口的零件加徵關稅。比亞迪（1211）收103.5元跌3.6%；中國恒大（3333）尾盤快速跳水，跌5%報15.22元。
鷹君（041）除淨，大跌2.39至或11%至18.78元，中期蝕65.13億港元，連特別股息共派1.83元，昨日股價卻跌凸。
福壽園（1448）股價和大市無關，買得比較放心，大摩指，其12個月目標併購正在穩步執行，今年內預期可完成至少一項交易，預期未來每年有2至3次併購，可成為股價驅動力，料其2020至2023年收入年複合增長率為22%，內生增長率為15%。股價好炒，調整後值低吸。
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