【何車500】上藥有機發盈喜（何車）
上藥現價13.54元，目標價18元，潛在升幅33%。匯證睇20.3元，招商證券睇19.8元。出售杭州地皮帶來鉅利，有機發盈喜。
8月3日，上海醫藥（2607）一支大陽燭由13.76元飆上16.4元，升幅19%，一個半月後調整至現價13.45元，是時候買入。
1）上藥2011年中以23元發售H股上市，掛牌9年潛水四成，較2015年歷史高價29.45元低五成半。現時A+H股總市值584億元，H股佔124億元。上藥在美國《製藥經理人》雜誌2020年全球藥企最Top 50中，名列第48位；在中國醫藥工業百強系列之中國化藥企最Top 100中，名列第3位。
2）2020年上半年，上藥營收871.7億元人幣，按年跌6%；純利24.43億元人幣，按年增6.8%。首季賺10.38億元人幣，按年跌7.8%，次季賺14.05億元，按年大增21%，趨勢良好。上半年盈利已相等於去年全年的60%。
照上半年度盈利進度推算，不計下段所述巨額特殊利潤，上藥今年全年盈利可達47億元人幣，增長15%，預測PE只有7.2倍。
3）上藥佔75%的「正大青春寶」，名下杭州地皮，去年協議以20.09億元人幣由政府收回。今年5月資料，交易可在今年8月完成，正大青春寶可獲盈利15.37億元人幣。上藥按比例佔盈利11.53億元人幣。計入這個項目，上藥2020盈利預測可達58.53億元人幣，激增43%，預測PE僅5.8倍。
4）上藥今年預測PB 0.69倍，歷來最低，較8年平均1.28倍折讓逾四成半。
＊上藥現價13.54元，目標價18元，潛在升幅33%。滙證睇20.3元，招商證券睇19.8元。出售杭州地皮帶來鉅利，有機發盈喜。
同場加映：中資內房股遠洋集團（3377），有來頭，國壽（2628）於2009年以每股6.23元入股成為大股東，現價1.75元，國壽賬面輸逾七成。
今年以來，遠洋大跌44%，於是PB由年初的0.42倍跌至現時的0.23倍，要找多一隻有正常盈利而PB又如此偏低的內房股，辦不到。中資背景的越秀地產（123），PB是0.51倍，深圳控股（604）是0.48倍。遠洋PE又非走樣，往績4.4倍，預測4.5倍。上周初宣佈分拆物管業務，更可釋放價值。 上月21日於1.98元薦買遠洋，現價累計跌12%，跑輸紅指6個百分點，趁低上車，目標價重溫：3.2元，潛在升幅83%。
何車
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