金融High Tea——超前炒作跟唔切
美國聯儲局上周議息後，美股走勢麻麻，上周五美股杜指再跌244點。上周五港股略為反彈，恒指升114點，升幅0.5%，收報24455點，皆因當日內地上證指數勁升2.1%，帶動港股向上。
雖然說聯儲局沒有甚麼新的放水措施，市場不收貨，但
聯儲局放出來的訊息，長線對股市相當正面，特別是聯儲局的利息前景估計點陣圖顯示，美國的零利率會維持到2023年底，較6月時估計延長一年。即未來三年，美國仍會停留在零利率水平。試問水浸全世界，股市又怎會很快爆呢？
跌夠廿日 有機反彈
高盛是美股大好友，其美國首席證券策略師David Kostin發表報告，稱即使對上周美股大跌，但對美股後市仍然相當樂觀，報告指在金融危機後，標普500指數會回調跌5%或者跌20個交易日，跌浪就會完結，目前美股走勢似乎同David Kostin推論脗合。納指9月2日見了高位後急速回落，如按照高盛估計推算，今日美股就會跌完。預鬆一些，美股跌埋這個星期都差不多。這次股市回落，或許並不預視市場崩潰即將到來，反而是個趁低吸納機會。
至於有甚麼股好買，高盛發表一個中國市場策略報告，稱中資股今年6至8月累升25%，是2007年以來表現最好，屬火熱行情。高盛對MSCI中國指數成份股的估計，是今年每股盈利跌4%，明年盈利升24%，給予「增持」評級，預計未來12個月回報有8%；高盛對滬深300指數給予增持評級，預料未來12個月目標是4900點，預計相關指數今年每股盈利會升5%，明年會升15%，預料滬深300指數未來潛在回報率12%。
高盛留意 四大主題
高盛仍然看好中資股，認為今年第四季可以留意四個投資主題：第一，潛在受惠新冠疫苗令疫情紓緩的主題股，包括航空股、濠賭股、餐飲股和酒店股；第二，價值周期股份，包括估值低和受惠國策（如新基建、雙循環）股份；第三，美國總統大選相關股份，基於中美兩國關係緊張，如果拜登領先，會利好中資科技股和科網股；如果特朗普領先，有利招行（3968）、中信股份（267）等傳統股；第四，美國上市的中概股回港掛牌概念。高盛估計會有37隻現時在美國上市的中概股，潛在來港掛牌機會，另外也有25隻在美國上市的中國概進行私有化。
在高盛四個主題概念當中，我認為新冠疫苗概念值得詳細研究。如果純看疫情對本地經濟影響，看法會比較悲觀，即使今年底、明年年初有疫苗推出，在開始時不會人人注射，雖然疫苗注射後疫情會放緩，但不會一下子過去。目前預計是最快要到明年底或後年初，疫情才會結束。不過炒股往往是超前的，當疫情過去，生意全面復甦之前，股票已經炒起，特別是內地經濟已經回復正增長。
炒作疫苗 扭轉困局
目前全球有九種疫苗進入第三期臨牀測試，中國佔了五種，中國疾控中心的生物安全首席專家武桂珍表示，新冠疫苗第三期臨牀試驗相當順利，估計最快到今年11月到12月，普通人已可以注射新冠疫苗。在北京中關村一個論壇上，國藥集團的中國生物技術公司董事長楊曉明表示，國藥中生研發的新冠疫苗的三期臨牀實驗已覆蓋四萬多人，另外有35萬人在緊急使用中。疫苗安全性和有效用良好，希望能在年底前上市。
國藥中生現有兩間工廠疫苗產能為每年3億劑，目前仍在擴大產能，力爭在年產6至8億劑。種種跡象都顯示，中國疫苗在今年底可以推出市場。可以想像在疫苗剛出來時，不是所有人都會接種，疫情仍會延續一段日子，但疫苗已經給予人群很大希望。
其實因疫苗推出而可能受惠的股份，部份最近開始靜靜炒起。高盛講的疫苗主題股，包括金沙中國（1928）、銀娛（027）、澳博（880）、同程藝龍（780）、國航（753）、南航（1055）、東航（670）、新濠國際（200）、香格里拉（亞洲）（069）、六福（590）、呷哺呷哺 （520），都給予「買入」評級。
內地航空 候插低吸
在疫情期間，酒店生意大插，像香格里拉這些國際級酒店，租房情況相當慘淡。香格里拉股價一年低位5.11元，上周五收報6.47元，現處第二波反彈的回吐當中，未形成一級級向上走勢。航空股上升走勢更為明顯，國航52周低位4.49元，5月和6月見過雙底後反彈回升，上周五收報5.86元；東航一年低位2.45元，3月及5月造了雙底，最近大幅抽升，升穿3.8元後回落，上周五收報3.65元，東航偷步炒上，升得比較誇張。
早前我也提過，內地航空公司由於生意大減，推出三千多元的套票，讓乘客在周末可以任搭。雖然內地已經放寬各省市之間的航空交通，但國際客運航線基本上完全冰封，估計內地航空公司生意不會很快全面回復，東航升幅卻相當突出，踏入9月股價在幾日內急抽至3.8元上方，RSI（相對強弱指數）升上80以上的極高水平，偷步上升的走勢有點過份。如果要買東航，我會搏它跌回升幅一半，回到3.25元才會買入。一來這些位置比較安全，也較能反映航空業未會那麼快復甦。南航情況與東航類似，9月升穿4.1元後急抽上5元水平，現正處回吐之中，RSI亦去到80以上，要等股價回落至4.2元才買入，風險會較低。
以疫情而言，好淡因素都有。假設到10月中國疫苗快將上市的消息確認，到11月就會推出，疫情受損股會進一步大幅反彈。要小心的潛在風險是12月入冬後，疫情有機會再度爆發。現時全世界都對冬季爆發嚴陣以待，中國定出一系列應對措施，其中一項是任何一個城市爆發疫情，都會在5至7日內整個城市做強制性全民檢測，因此中國再爆疫的尾端風險，可能會在12月出現。
由於航空股和復甦股升得太急，未來可能會有一輪回吐，在回吐得深一些時就吸納，之後等待疫苗快將推出時的一浪炒作。如果炒得夠癲，隨時可以抽上一年高位。以東航為例，一年高位4.5元，等股價回到3.2元買入，博有疫苗出爐消息可以衝高。
疫情一定不會一帆風順，但疫苗推出的確會給予人很大希望。今年第四季風險和機遇同時存在，但由於這些股份偷步炒上升得太急，現時摸入風險會比較大。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com
