金融High Tea——投機恒大服務的風險與機會
股市真係一個危與機並存之地。美國總統特朗普臨落台前加碼對付內地巨型央企，搞到中移動（941）、中海油（883）接連碌低，資金轉移民企，突然間民企又出手集資，搞到股價插水，大市氣氛都窒住。
做定止蝕值博率1比3
買股炒
股乃係承受風險博取回報的遊戲，最重要就係有無值博率。作為內房物管集資額最大的龍頭，恒大服務（6666）出世就遇著抽水潮，股價掛牌後就破底，收報8.78元，較上市價8.8元，下跌0.02元，但比低位8.54元又升番，成交金額20.26億元。不計手續費及傭金，一手500股帳面蝕10元。中環茶友觀察買賣實況，早段有大牌撐價，但午前開始跌勢轉急，他心想大股上市，會不會就此玩完呢？抑或可以博上水？
恒大服務上市前，曾傳出母公司恒大（3333）水緊，皆因集團在A股借殼的計劃遇阻，原先融資的股東若然要收回資金，即時就構成好大壓力，加上中央向內房公司提出三條不能觸碰的紅線，嚴控財政風險，所以恒大集團一度令人覺得佢告急。其後，恒大先與A股上市前融資的大戶達成債轉股協議，順利拆了最大的炸彈。其後再安排恒服招股上市。對母公司而言，招股籌集的新水固然有用，公司透過分拆體現價值，同樣對財務數字有幫助，理論上股價升，都可以增加公司帳面資產。
恒大服務招股反應平平，據有參與配股的機構估計，主要有兩個原因，最直接係今年下半年房管股有點高處不勝寒，資金有保留；再者，恒大是龍頭股，估值會較高，由於招股時市況不太明朗，為減低中到一手貨的風險，故此申請的機構都不敢去得太盡。
恒大服務上市後破了底，如果想兜底，必定要做好止蝕的準備，因為破底股票有可能再插，但同時，若然破底股回升，有時升幅可以相當不俗。恒大雖然招股認購率偏低，可供認購的1.62億股超額認購9.7倍，1手中籤率有50%，好處是訂價因此調低，另外，基礎投資者不乏大戶壓陣，故此以1成跌幅做止蝕，目標上望3成，值博率係1︰3，呢條數應該有得計，是否落注就要看本身的風險胃納有多大嘞。
民企爆抽水潮嚇窒熱錢
恒大服務首掛遇著抽水潮，恒指更一度下滑188點至26379全日低位，科指明顯跑輸，收造7848，下滑137點，全日成交1817億元。小米（1810）配股兼發換股債成市場焦點，股價一度插穿23.7元配股價，終急挫7%收造24.3元。另外龍湖（960）控股股東兼主席吳亞軍以每股47元配售1億股，並以相同價格認購番一半數量即5000萬股，龍湖股價走弱12%收造44.8元，成交急增至62億元。
民企財力不如央企，如果股價表現好，大股東就有可能開動抽水機。資金於是又窒，轉向資產值折讓大的舊經濟藍籌股，大笨象滙控（005）曾見43元逾8個月高，終收漲3.7%造42.5元，為最大升幅藍籌股，支撐住大市；長建（1038）揚2.7%收報40.4元；中石化（386）升2%收報3.63元，為「三桶油」中表現最佳。從資金由央企湧向民企，又由民企湧向落後舊經濟股，多少證明市場錢多未離場，左竄右竄找尋炒作對象。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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