美元和美國長債息率上升
美國10年長債息率本月以來，受到拜登與美國民主黨將加碼財政刺激政策而急升，同時亦帶動美匯反彈，市場相當關注未來通脹上升快於預期的可能性。資產價格過去大半年來受環球央行寬鬆帶動下已水漲船高，當美元和美國長債息率短期內急升，有可能引發市場恐慌性反應，特別是黃金、商品
及股市中一些高估值高風險的板塊。
此外，美債美元被推高時，除了令持有黃金的機會成本上升外，也令收益率一般較歐美同類型債券為高的新興市場債券吸引力下降。歷史上美元弱勢時，經常令資金流向新興市場股市，相似的情況也從去年的下半年開始。新興市場股市過去6個月錄得不錯升幅，並跑贏成熟市場，年初更突破歷史高位，但假若美元本輪反彈的趨勢延續，部分資金或可能選擇先行獲利。
此外，在美國上市的環球大型企業，其收入的大部分或從非美元國家賺取，美元急速反彈也將影響其盈利表現。不過，美元短線看來雖已止跌，但要急升的條件，筆者認為亦尚未出現。未來美債息率和美元走勢，還看聯儲局的買債步伐，及對美國經濟復甦情況展望。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。
財富專欄 - 梁君馡 舊文
來源 source: http://www.am730.com.hk
