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2021年1月18日 星期一

專家點評 - 周樂樂 2021年1月18日

專家點評 - 周樂樂 2021年1月18日


【專家點評】周樂樂:A股市場上升動力仍在


過去一周,滬深兩市出現劇烈震盪,市場成交金額持續過萬億,北上資金持續流入加倉。除了科創50指數與上證50指數上漲外,其他主要指數下跌,尤其是中小板與創業板指數跌幅明顯。申萬一級行業,9漲19跌,漲幅最大的前五行業分別是銀行、電子、建築裝飾、通

信與房地產,跌幅最大的五大行業分別是農林牧漁、國防軍工、電氣設備、有色金屬與食品飲料。數據上看,市場行業與個股分化嚴重,低估值冷門藍籌股飆升,熱門行業與個股遭遇放量拋售,顯示增量資金追逐低估值板塊,高估值切換向低估值,資金大規模換倉引起市場劇烈震盪。技術上,主要指數呈現放量震盪上揚趨勢。

外圍消息,美國新總統拜登據悉將公布1.9萬億美元經濟紓困方案,遠超市場預期。美聯儲主席鮑威爾亦表示,除非出現令人不安的通脹和失衡,否則將不會加息。前美聯儲主席耶倫被提名財政部長,令市場預期美國政策繼續大寬鬆。受此類消息提振,市場預期全球流動性繼續氾濫,風險資產繼續被炒作,預計環球股市與大宗商品仍有上漲動力。然而,需要主要關注美國政府的打壓仍未停止對中國企業打壓,對三大電訊運營商、中國高鐵、中國大飛機、中國半導體等相關產業領先企業打壓,並要求美國投資者拋售與全球指數公司剔除相關企業,恐怕引起相關公司股價大幅調整。同時,美國疫情嚴重導致未來經濟數據存在不確定性,影響部分企業業績。

國內消息,除了偏利好的金融數據與行業數據外,央行對流動性定調需重視。央行副行長表示,2021年貨幣政策會堅持穩字當頭,不急轉彎,將靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點,以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。另外,業績驅動方面,提前公布年報業績預告和快報的909家上市公司中,日常消費、材料、房地產和信息技術四大行業成為目前業績表現最為亮麗的行業,其中十分亮眼的上市銀行2020年業績快報將成為銀行股行情的較強催化劑,或扭轉市場對銀行股的悲觀預期。同時,人民幣兌美元匯率持續走強,利於人民幣計價資產的走強。

綜合來看,政策、流動性、信心三大因素仍是支持A股震盪上揚的動力,且預計後市繼續增強。中長期看來,人民幣資產仍將持續得到全球資金增加配置,預計資金流入估值相對合理、行業機會與業績確定性高的優質公司是大勢所趨。近期板塊輪動迅速,關注市場的結構性機會和風格轉變信號。一方面,機構抱團股的估值相對較高,機構由此調倉換股更關注科技板塊超跌後的投資機會,尤其是部分科技股自2020年7月回調以來已處於低位,且業績確定性較高,關注科技板塊反彈機會;另一方面,關注高股息率、高業績穩定性且低估的中字頭、銀行、保險和公用事業等板塊估值修復機會,注意防控業績踩雷的風險。

勝利證券副首席運營官 周樂樂
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