匯市焦點——英鎊今浪或可挑戰1.4110
即將接任美國財長一職的耶倫，考慮讓財政部發行超長年期的50年國債，但你精我都唔傻，聯儲局必然想趁低息環境大量發債，但市場人士不看好，理由是目前市場對於超長年期國債興趣不大。
根據財政部在去年底發出的每月債務報告，截至2020年12月31
日止，美國債務總額達277477.98億美元，公眾持有金額為216324.19億美元；另外，可自由買賣（可影響債價）的債券總額為209803.91億美元，公眾則持有209585.23億美元。
美國國會預算辦公室（CBO）在去年12月15日發表報告指出，聯邦政府在過去10年因債務而產生的淨利息支出，相對於GDP計增加25%。在2020年財政年度，淨利息支出為3450億美元，相當於GDP1.6%及整體聯邦政府開支5.3%。CBO預計，由2021至2030年，累計財政赤字接近13萬億美元，並將導致利息支出由相當於GDP的1.4%升至2.2%（接近50年平均的2%幅度）。長遠而言，利息支持將於2050年之前達到GDP的8%。
美國出現負債息不足為奇
報告中提及美國國債是否可以出現負利率，當中舉出多種產生負利率的可能性，例如在出現嚴重金融危機時，投資者願意在當刻付出的成本，較未來獲得的利益更多，如此將會造成負利率，而安全性考量同樣會令債息出現負值。CBO更指出，即使在二級市場，負利率在國際市場上亦更加普遍，就如日本自2006年以來已出現負利率，而歐洲如德國、法國、意大利及英國，皆見其國債出現負息情況。由此推斷，即使聯儲局無心行負利率，但若持續大量發債支持經濟，大量資金湧入金融市場（因對經濟前景缺乏信心），投資者又對股市風險胃納降低，流入債市避險資金必會增加，終有一天令美國出現負債息！這對美國政府而言當然有利，或許屆時市場對長債需求就會增加，到時發行50年債券應有市場。
美匯指數雖然連續數日回調，但仍守穩90及20天線（90.14），最重磅的歐羅兌美元連續第三日反彈，昨天在歐洲市早段曾高見1.2138，但仍然低於20天線（1.2194），美元兌日圓周三收低於20天線（103.59）後，暫時處於103.50以下爭持，英鎊兌美元則穩守20天線，昨天在歐洲市早段曾高見1.3739，短期似乎要試衝1.3810的江恩正方形315度角阻力，由於今年的低位為1.3450，而1.3410又是江恩正方形225度角，匯價短期回試1.34可能性不大，1.3810可視為首個次要阻力，一旦突破，相信英鎊兌美元升至1.4110的水平角才會遇到較大阻力。
資深外匯評論員
鄭廣復
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