金融High Tea - 陸羽仁 2021年1月6日
金融High Tea——保值投資者的孤獨
美股「開門黑」，杜指隔晚一度下挫逾700點，收市跌幅收窄至382點。外圍過去一年強過港股，以為昨日大市必然無運行，但恒指開市回軟近百點後跌幅逐步收窄，午後在內地股市帶動下不跌反升，收升177點，成功造出五連升佳績。
內銀內房暫坐冷板
這兩日開局升市中，內銀同內房股相對憔悴，市場解讀是因內地監管部門下達《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度通知》，簡單講就係對內地銀行等金融機構劃分為5類，然後對其房地產相關貸款佔比劃出限制。由於有部份銀行貸款比例超出限制，市場擔心它們會收水造成衝擊。
例如在內地掛牌的興業銀行因為上榜，在消息公佈當日大跌5%，成都銀行一度跌停板，收市跌近8%，拖累在香港掛牌的四大銀行股價都受壓。
對於《通知》影響，陸羽仁認為可以分開兩方面看。從內地銀行角度看，按通知要求的標準，35間在中港掛牌的內地銀行，有約10間超標，超出比率大約在5%以下，幅度不算嚴重，而且貸款超標不等如有問題，等如高膽固醇係唔好，但並非即時有事，故此內銀跌幅應足夠反映不利影響有餘。昨日招行（3968）、中行（3988）和農行（1288）已率先反彈。
至於從內房股角度而言，新政策代表中央對樓價仍然睇得好緊，並從貸款角度入手，但也不代表要大力收緊，之前中央對房企提出「三道紅線」的財務規管，現在從銀行放貸加強控制，有點是一個銀元的兩面，水緊內房企業不敢亂來，但暫時看不到對內地房地產銷售有太大壓力。
中央在年頭趕出新指引，估計同環球寬鬆政策相關，擔心熱錢四圍遊，怕內地樓價一過完年動輒又爆上，於是先行出口術，以免打亂中央「房住不炒」政策原則。
內房、內銀股喺開局炒升下逆勢下跌，這類傳統股份受政策限制，想像空間不夠大，喺跟紅頂白的熱潮下，有點坐冷板櫈味道，先借消息下調。這類基調穩穩陣陣的股份，適合退休人士長線保值，但在短炒當道市況下，就要忍受長線投資者的孤獨，講白啲就係買完唔升，愈買愈平。
昨日大市受美股「開門黑」打擊，早段曾急插322點，跟住借紐交所突然宣佈取消對中資三大電訊股實施除牌拗腰轉好，加上A股造好，恒指收升177點，報27649點，五日累飆1335點；科指則輕微下滑0.3%，報8463點，在抽水活動增加下，成交增至2150億元。
港交所又話睇500元
港交所（388）食正東風，加上獲花旗上調目標價至500元，股價繼續破頂高見460元，收市上漲3.4%，報457元。由於內房股續受壓，中海外（688）插4%，收報15.8元，為跌幅最大藍籌股。
美國政策朝令夕改，中國三大電訊商避過在紐交所除牌命運，相關股份勁彈，聯通（762）大彈8.5%，收報4.85元，為最強勢藍籌股；中移動（941）飆5%，收報46.1元；中電信（728）抽升3.4%，收報2.16元。5G股同樣跑出，中通服（552）飆6%，收報3.51元；鐵塔（788）急揚5.5%，收報1.16元。
「抽水潮」再現，多隻股份展開配股，遭股東減持套現98億的藥明生物（2269），收市下跌逾1%；遭主要股東減持的東方教育（667），全日大跌12%；建滔積層板（1888）大跌8%；錦欣生殖（1951）插5.7%；海吉亞醫療（6078）走低0.2%。
大市熱錢多，部份會向公司攞貨，故此要配股規模大細，若然批股數量不多，壓力應該消散得較快。
陸羽仁
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