拉闊投資——招商局房託穩收高息
招商局商業房託基金（1503）日前公佈去年業績，由於曾受疫情影響，令可供分派純利略為減少幾個巴仙，至1.62億元人民幣，每股盈利17.21港仙。除了純利全部用於派息外，基金上市時保證首三年派息不斷增加，去年是上市後首年，派息合共為23.6港仙，中期
息已派8.09港仙，即末期息可收15.51港仙，現價股息逾八厘，是穩健高息投資項目。
內地房地產股票去年普遍跑輸大市，但部份仍可望派高息。然而內地樓價已轉為低增長，部份內房股負債比率較高，令人懷疑其今後能否保持較高比率派息政策。因此若要投資高息內房項目，以收租作為收入的房託基金較為穩健。
招商房託是招商局集團旗下的上市可公開買賣基金，擁有位於深圳蛇口的五處高級商業房產，包括四處寫字樓及一處商場。去年上半年疫症期間，租金收入曾略為下降，但下半年已回復正常。由於管理完善，其出租率較同區同級商廈為高，加上管理人著重提升商廈質素，不斷進行改造及引入優質租戶，預期租金和出租率還會上升。
擁有眾多優質商廈
招商局集團在蛇口以至其他一二線城市，擁有眾多優質商廈，預期今後仍會把個別高收益商廈注入房託基金，令基金市值和回報得以持續增長。
房託基金在2019年底上市後不久遇上新冠疫情，股價因而大幅回落，於公佈業績後股價回升至2.8元，較上市價3.42元仍低逾兩成，相對於4元以上的每股資產淨值，更有高達四成折讓。
招商局房託收入在扣除必要的管理開支後，會全數分派給基金持有人，同時保證在2020至2022年三個年度，每年均會增加派息，除了2020年派息23.6仙，今後兩年分別派25.41仙和26.14仙，每年中期及末期兩次派發，預期未來兩年收益均可達九厘。
三年之後回報會怎樣呢？去年正常派息應為17.21仙，股息率為六厘多，即是說就算只是保持這個派息，也可享有穩健股息收入。然而招商局仍會注入相對高收益商廈，以提高基金回報，加上人民幣料會持續溫和升值，估計兩年後每年仍可派息20仙，長期回報七厘多。招商房託適合盼有穩定高息收入的長線投資者，宜待整固吸納。
曾廣標
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