財金解碼——李嘉誠增持 樓市回春 磚頭股有價有市
長實（1113）將於本周四（5月13日）舉行股東特別大會，料將通過收購李嘉誠基金會4項資產，以及進行股份回購，交易完成後，李氏家族在長實持股增加，市場認為李嘉誠一向「無寶不落」，看好長實前景，加上集團去年業績符預期，證券商對集團前景投下信
心一票。證券界認為本港新冠疫情逐步受控，樓市回暖，經整固後的地產股有望進一步攀升，值得長揸。另外，收租股受惠零售市道復甦，具炒作概念，不妨趁調整吸納。記者 袁國守、蘇子進
長實於三月底公佈去年業績時宣佈，計劃向李嘉誠基金會收購4個公用事業資產，包括UK Power Networks、Northumbrian Water及Wales & West Utilities，以及荷蘭最大轉廢為能公司Dutch Enviro Energy。值得留意的是，這項交易並非以現金「找數」，而是長實發行逾3.33億股，以每股51元，總共約170億元作為收購代價。
為抵銷發行新股對股東的攤薄效應，長實將以相同作價向股東回購同等數量股份。當完成交易後，李嘉誠及長實主席李澤鉅持股，將由35.99%增至45.02%。長實在4月中修訂方案，將回購股數上限由3.33億股，提高至3.8億股，回購計劃涉及的金額，將會由170億元增至193.8億元；完成交易後李嘉誠家族在長實的持股比重，由原方案的45.02%增至45.6%。對於長實最新「動作」，市場解讀為李氏家族增持集團股份，甚至有分析指以誠哥「無寶不落」的往績，反映其看好長實前景，可能是為日後私有化鋪路。
長實或為私有化鋪路
註冊合規師公會投融資部總召集人徐燦傑指出，李嘉誠父子由去年3月20日起至今，累計有131個交易日合共增持7246萬股長實，涉資30.68億元，累計增加1.96%股權，以免增持2%導致全面收購協議。他表示，未知李氏父子是否嫌這種增持方式太慢，如今藉相關資產收購行動大手增持長實，難免令坊間推測是否為了部署私有化長實，需要出手大量吸貨。
徐燦傑認為，長實在全球坐擁大量優質資產，而且股價相對每股資產淨值有近50%折讓，在現時的複雜國際政治環境以及港股日趨「內地化」背景下，即使李氏家族將長實部署「留為己用」亦不出奇，並建議若投資者持有長實，不妨一邊收息一邊耐心等候，說不定會有好消息傳出。
撇除「大孖沙」增持因素，綜合來看隨著疫情受控，本港經濟復甦，加上低息環境持續，本地「磚頭」有價有市，地產股投資價值再次浮現。標準普爾上周發表報告指，本港樓市有望於今年擺脫疫情衝擊，正在復甦的住宅樓價料升5%，加上地產股估值長期偏低，年內追落後機會高。
展望樓市前景，美聯物業住宅部行政總裁布少明指出，日前美國聯儲局公佈最新議息結果，毫無意外持續維持利率於低水平，加上資金氾濫，對本港樓市具支持作用。他指出，今年樓市表現漸漸回暖，「美聯樓價指數」首季升約1.8%，最新報167.81點，今年至今更錄近2.7%升幅，料次季樓價或再升約3%。另一方面，布少明表示，一手市場經歷短暫「回氣」後，五月新盤即將「浪接浪」應市。
投資部署上，耀才證券研究部總監植耀輝表示，如炒經濟復甦，相比地產股，寧揀收租股如九置（1997）和希慎（014），因為直接受惠零售市道復甦。至於地產股他認為「各有賣點」，其中預期長和系「動作多多」存在憧憬，加上長和（001）和長實有望追落後，值得持有。
不過植耀輝預期，長實股東特別大會通過收購目標項目後，市場未必即時有大反應，但往後有機會借每次有新消息而炒一轉。他認為，其他地產股也可持有，當中可特別留意未來有較多新盤推出的發展商，例如新地（016）和路勁（1098），另外嘉里建設（683）也可吼實，因其股價對資產淨值折讓大。
收租股受惠零售復甦
富昌證券聯席董事譚朗蔚指出，近年本港地產股非市場焦點，價值未有反映出來，惟股價向來較資產淨值有折讓，屬行業既定情況，故對於地產股估值提升期望，投資者不是有太大憧憬。他認為，長實大股東增持，有說為私有化，但相信只是市場「估估嚇」，個人預料未必是重要轉捩點，若有意買入長實，還是看回基本因素較重要，即應著眼本地經濟復甦。
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