金融High Tea - 陸羽仁 2021年5月21日
金融High Tea——要開始小心沖甩泳褲
五月港股猶如亂世，除了月初指數急挫外，最近不同板塊相繼執位，最先係科技股因為經濟重啟觸發估值下調，今個星期又到中國調控商品同鋼鐵價格，令資源股急挫，仲有就係比特幣大幅回落，不但造成相關股份股價出現重大沽壓，美股還一度擔心火燒連環船滑落。
不同板塊的調整，其實主要秉承一個脈絡，就係疫情令主要經濟體系停擺漸漸過去，過去外圍異常炒高的股份重新歸位，先是科技股，然後是商品股，仲有係虛擬貨幣。在這個調整過程中，有兩個特別因素事前未必估到，一係中央主動出手調控商品價格，二係Tesla創辦人馬斯克對比特幣先捧後踩的言論。
馬斯克為撐估值焗吹
中央出招幹預商品同鋼鐵市場，是擔心價格飛升造成通脹失控影響經濟，雖然咁快出手有點出乎意料，但做法並非不合理。相反，馬斯克對虛擬貨幣的忽熱忽冷態度，就令人噓聲四起，有中環茶友話，他最近一百八十度轉軚會否使他信譽破產？甚至他利用上市公司投資炒賣比特幣，這種做法有沒有法律問題？
馬斯克唱淡虛擬貨幣，跟住中國又對虛擬幣設限，觸發恐慌性暴瀉，本港的比特幣概念股之前已經勁跌，昨日跌幅相對溫和。BC科技（863）瀉6%；雄岸（1647）挫5%；火幣（1611）、歐科雲鏈（1499）瀉4%；柏能（1263）挫2%。馬斯克作為堂堂美國首富，外界期望是一言九鼎，沒想到他的立場竟是午時花六時變。從他發言的表現，令人擔心他的思緒是否處於非常混亂的狀態。
馬斯克創辦電動車生產商Tesla，主要是靠概念起家，除了有落實概念的執行力，怎樣把鴻圖大計「吹」得似模似樣，其實很重要，這是他的核心競爭力。要維持這種競爭力絕對不易，尤其是隨著項目變到有數得計，競爭對手又陸續加入市場。
曾經與投資銀行家談起科技股估值，他說沒有盈利的科技股，是由數學天才提供潛在市場的總額，然後估算可以佔到的市場份額，再用現金流折算出一個估值，所以科技股最怕是賺錢，因為賺錢反而有數得計，要轉換算現實算法，不可以再靠估。如果用這個模式套落在馬斯克身上，就明白他為甚麼要變成虛幣專家，又要Tesla不務正業去炒幣，背後可能就是找方法延續公司概念，支撐高估值。
從馬斯克的異常表現，令人對Tesla前景更加關注，由於公司是巨型企業，有人認為沽空公司股票，也可能是另一條發財的捷徑。要留意的是，如果看淡和沽空Tesla想法成為趨勢，對美股和科技股都會帶來衝擊，出現股神所講「大浪過後沖甩泳褲」的情況。
網易報佳音股價彈升
由於外圍波動同資源股受壓太搶眼球，港股雖然有不少股票造好，但氣氛整體仍偏向審慎，恒指盤中曾插300點，低見28293點，收報28450點，回吐143點。科指逆市跑出，收報7915點，彈近1.3%，連續第三日走高，大市成交金額1688億元。
騰訊（700）昨日收市後公佈的首季業績較預期佳，股價微升0.3%，報609元；大和指網易（9999）估值有望提升，股價抽高8%，收報178.6元，為升幅最大科指及國指成份股；寶尊電商（9991）首季經調整多賺約1.4倍，股價炒高7%，收報91.4元；下周五放榜的美團（3690）飆5%，收報273.2元，為升幅最大藍籌股；京東（9618）上季收入勝預期，收漲近4%，報280.8元；「京東系」京東健康（6618）升3%，收報113.5元。
受中央調控大宗商品產量，中煤（1898）、五礦資源（1208）、鐵貨（1029）同挫近9%；兗煤（1171）大跌8%；江銅（358）插7%；中鋁（2600）降7%。「三桶油」包辦表現最差藍籌頭三位，中石油（857）挫5%；中石化（386）、中海油（883）跌4%。鋼鐵股重鋼（1053）及馬鋼（323）皆大跌逾一成一。
陸羽仁
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