中移動資本市場策略湊效
中移動5G用戶佔總用戶40%。 (資料圖片)
中國移動(941)於去年5月中通過發行A股(600941)上市以來，股價一直在46至49元上落， A股於本月五日掛牌上市，中移動兩地股價均未見突出。但該集團近期在本港及內地市場推出的資本市場策略，卻有望成為中移動
港股及A股股價的催化劑。
中移動A股上市以來，股價主要是在招股價附近上落，由於目前仍是穩定價格階段，有資金護盤，而在護盤期快將結束前，中移動母公司中國移動集團於本月21日斥資超過7.1億元人民幣，增持逾1,232萬股A股。以此計算，增持股份每股平均價約為57.63元人民幣，接近A股招股價57.58元人民幣水平。集團並預告年底前合共斥資30億至50億元人民幣增持A股，雖然增持消息暫仍未對股價帶來刺激作用，但中國移動集團則以接近招股價增持。或者這就是集團發表聲明所說，「增持主要是為切實維護中小投資者的利益和市場穩定，提振廣大投資者信心。」母公司繼續增持料可避免A股股價「破發」。
本港方面，在A股上市前夕，中移動亦公布回購股份計劃，集團將於2月7日(A股發行超額配售選擇權行使期屆滿)後，回購不多於已發行股份的10%(約20.47億股)，以昨天收市價53.4元計算、最多動用資金近1,100億元。雖然這是獲授權發行的最高限額，並不等於集團會回購上述股份數量，但這個上限金額亦遠多於母公司增持A股的上限50億元人民幣，中移動港股受回購的刺激料較母公司增持A股為明顯。另一方面，由於回購股份亦將註銷，令集團每股盈利及每股派息變相亦有所提升。中移動在公布回購股份計劃當天，股價裂口高開，並一直保持50元以上。
基本面方面，集團去年底移動用戶總數為9.56億戶，繼續遠遠拋離中國電信(728)的3.72億及中國聯通(762)的3.17億，但在5G用戶方面，中移動5G用戶佔總用戶為40%，低於中電信的50%水平。不過，中移動等內地電訊服務供應商過往的降價提速，及5G的大量投入等不明朗因素逐漸消除，未來在吸納新客戶及5G客戶比例提升的情況下，將有利於提高APRU及盈利增長。集團另一業務潛力是與元宇宙相關，內地於去年底成立中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會，並已有95個元宇宙相關個人與公司成為會員，當中亦包括中移動。
除了上述因素外，中移動另一賣點是息率，集團近年派息比率為55%，以昨天收市53.4元計算，預期市盈率8倍，息率7厘以上。在近期歐美股市大幅調整及波動的情況下，部分資金亦會找一些高息及防守性股份，中移動有其吸引力，可伺機中長線買入。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
中移動資本市場策略湊效
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