電訊設備股料可受惠政策
電訊設備股料可受惠政策
去年電訊營運商在5G網絡的資本開支較預期為少。(資料圖片)
近日大市依然欠缺方向，俄羅斯、烏克蘭局勢影響商品、股市等投資市場表現，港股間接受影響，而內地股市在農曆年假後未見有明顯轉勢，港股只能由不同板塊升升跌跌所主導。隨著農曆新年假期過去
及冬季奧運快將結束，估計內地將有更多政策出台，對大市料有較明顯方向。
在整體政策方面，中國人民銀行連日進行逆回購操作，但大部分是用於到期的資金，本周二的3,000億元人民幣一年期中期借貸便利(MLF)操作，亦因為有2,000億元人民幣MLF到期，因此，人行仍未見明顯放水，這是避免形成「大水漫灌」的錯覺？抑或有其他後著？但若按今年中央政府的貨幣政策目標來看，筆者估計未來淨投放機會仍是較大，只是每次的規模也不會像過往般大動作，而同時採用調低存款準備金率(降準)、減息的機會依然較高，若人行的政策逐漸明朗，對內地經濟放緩的憂慮可望紓緩，亦有助市場投資氣氛。
在宏觀政策以外，便是針對內地經濟發展方向採取的政策措施，包括配合減排、刺激消費及將基建投資靠前等。其實，近期各部委亦有一些與減排相關的措施出台，其中包括「加快構建城鎮環境基礎設施建設」的指導意見，住建部及發改委亦公布「關於加強公共供水管網漏損，水管網智能化」通知等。這些政策與減排的目標相同，但從內容看，這些政策並非在下遊層面(例如：汙水處理、供水等)，反而是從基礎建設方面作出發，如何改善及提升基礎建設，才是重點。因此，在揀選相關股份時，也應以企業在產品創新及提升的基礎設備為主。這方面大家可繼續留意，但在傳統的環保股上，仍可小注買入光大環境(257)。
筆者預期另一推動政策料與內地5G發展相關，由於海外市場對內地電訊相關產業發展的阻力，三大電訊運營商暫難在海外市場拓展，並以加快內地5G及數據網絡發展為方向。近期電訊營運商股價表現強勁之外，一些5G網絡設備相關的京信通信(2342)、中國鐵塔(788)股價表現亦不俗。
內地5G基站已覆蓋全國所有地級市及95%以上的縣區等，5G終端手機連接超過3.9億戶，而產業場景亦擴大至鋼鐵、電力及礦山等。
去年電訊營運商在5G網絡的資本開支較預期為少，部分開支延至去年下半年或今年，令相關的基站建設及5G天線產品集採計劃延遲。京信通信去年上半年亦因此出現盈轉虧，隨著資本開支逐步回復，對上述兩隻電訊設備股業績均有幫助。雖然這類股份股價由高位大幅調整，每次股價回升亦有較大阻力，但近日走勢逐步回升，無妨重新部署作小注買入。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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