拉闊投資│派息確定業績穩增的藍籌股（小勇哥）
拉闊投資│派息確定業績穩增的藍籌股（小勇哥）
雖然油氣消費將放慢，但不會影響中海油的增長。
中移動（941）連跌四天後，昨日反彈1.8%。本周二中移動第二度在港股市場在54.25至54.6元回購了232.95萬股股份，涉及資金1.27億元
。連同2月10日的回購，中移動已動用5.5億元回購了963.3萬股。根據去年股東大會的授權，中移動可在今年的股東大會（一般在5月下旬舉行）前最多可回購20.47億股。兩次回購的數量只佔最高回購量的0.47%。
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派息純利穩 無懼波動市況
雖然近日市況欠佳，但中移動在我的投資組合中屬於類債券股，只要派息及純利增長穩定，便無懼股價短期波動。小勇會利用期權搓低成本價作為對沖。除了中移動外，我亦在yahoo財經的直播節目提及過中海油（883）。雖然中海油是周期股，用作類似債券的收息股有點奇怪。不過，中海油的估值便宜，而且縱有波動，亦不會差得過2020年3月出現負油價的極度恐慌價。
中海油與中移動一樣，都是在美股退市後回歸A股市場。此外，兩股同樣提出重視股東回報的措施，而且中海油比中移動或中電信（728）更慷慨。中海油同樣會在港股市場回購股份，亦會在上市後推出穩定A股股份措施。
上市後3年內若連續30個交易日A股收市價均低於每股淨資產便啟動「護價」措施，包括回購股份；控股股東增持；領薪董事、高級管理人員增持股份等措施，並會提前發出公告披露具體方案。在一個年度內，公司回購資金不能多於純利的20%；控股股東增持的資金不能多於分紅的20%；領薪董事及高級管理人員增持的資金亦不能多於稅後薪酬的10%。
除了「護價」外，中海油跟中電信一樣明確了派息比例。2022至2024年派息比率不低於40%；無論經營表現如何，2022至2024年每年每股至少派0.7港元。再加上2021年是中海油上市20周年，下月公佈2021年全年業績時會在末期息的基礎上，加派特別股息。消息在上月11日公佈後價格便急升，本周一高見10.46元後便回落，昨日最低見9.6元，最後收9.82元，不計特別息，未來3年每年收息7.1厘。
至於股價方面，除利用期權對沖外，中海油的經營策略亦可確保業績持續增長。雖然「減碳」已成為全球共識，中國亦提出了「2030年碳達峰、2060年碳中和」的目標，將會嚴格控制化石能源消費，但石油及天然氣在未來10年仍會是重要的能源供應，因為中央將加快煤炭減量步伐，「十四五」時期嚴控煤炭消費增長，「十五五」時期逐步減少。
習要求提升 勘探開發力度
石油消費在「十四五」仍會增長，「十五五」時期進入峰值平台期。其中天然氣仍會保持增長，雙碳行動方案提出，有序引導天然氣消費，優化利用結構，優先保障民生用氣，大力推動天然氣與多種能源融合發展，亦要加快推進頁岩氣、煤層氣、緻密油氣等非常規油氣資源規模化開發。
雖然油氣消費將放慢，但不會影響中海油的增長。國家統計局早前公佈，2021年進口煤炭3.2億噸；進口原油51,298萬噸；進口天然氣12,136萬噸，同比大增19.9%。從進口依存度看，石油、天然氣、煤炭進口依存度分別為72.1%（減少1.5個百分點）、45.5%（增加3.3個百分點）、7.3%（增加0.05個百分點）。
中國石油和天然氣對國際市場依存度非常高，大大超過歐盟對俄羅斯的依賴。中國對外部能源供應嚴重依賴，反映了中國能源安全存在巨大風險。一旦出現極端的地緣政治衝突，國際能源市場的衝擊必定波及中國。近期，俄烏衝突推動油價升破90美元，便令中國油氣成本增加不少。
為了保障能源安全，習近平早已作出重要指示，要求大力提升勘探開發力度，保障國家能源安全。「三桶油」響應中央號召，啟動為期7年的「增儲上產」行動計劃，大幅提高上遊勘探開發投資。
2021年中海油淨產量約5.7億桶油當量（增幅7.9%），2022年目標為6至6.1億桶（增幅5.3%至7%）；2023年6.4至6.5億桶（增幅約6.7%）；2024年6.8至6.9億桶（增幅約6.2%）。到2025年，中海油目標是每日產量200萬桶，年度淨產量達7.3億桶油當量（增幅5.8%至7.4%），未來數年油氣產量增長，將帶動集團業績規模擴大。集團每桶油成本不足30美元，較現時原油價格93美元，成本優勢明顯，為集團帶來豐厚的盈利空間。
在碳達峰過渡至碳中和的過程中，天然氣在能源消費結構的比例逐漸增加，中海油除了積極加碼天然氣外，亦加快發展海上風電，擇優發展陸上風光一體化。未來資本開支5%至10%將用於新能源業務，到2025年獲取海上風電資源500至1000萬千瓦，裝機150萬千瓦。獲取陸上風光資源500萬千瓦，投產50至100萬千瓦。
北水掃中海油 10日買17億
除了小勇喜愛外，北水亦持續捧場。踏入2月，截至本周一，中海油連續10個交易日獲北水連續淨買入，合共淨買入金額17.47億港元。周二淨流走1.28億元，昨日北水重來，單日淨流入1.99億元。由於美國投資者在去年11月11日前便要清倉中移動及中海油這類制裁黑名單公司，北水已成為中海油最重要的投資者。
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根據港交所持股紀錄（CCASS）顯示，158億股中海油的股份已入了CCASS，佔已發行股本35.41%，其中由滬深北水持有的股份達58.74億股，佔已發行股本13.15%，意味著在港流通的股份之中，37%在北水手中，擁有定價權的北水，對中海油股價走勢有決定性影響。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出
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