3月份港股仍波動
3月份港股仍波動
本月港股仍有機會向下尋底。 (中新社)
今年以來，恒生指數先後多次上升至25,000點便調頭回落，由於俄羅斯及烏克蘭事件，加深恒指回調幅度，昨天最低見22,299點，較高位調整一成。俄烏事件引發各國對俄羅斯實施制裁，疊加本港新冠肺炎疫情及多項其他因
素，本月港股仍有機會向下尋底，市況料相當反覆。
俄羅斯突然出兵入侵烏克蘭，全球商品、債市、股市出現震盪，目前雙方仍在安排進一步會談，期間會有不同的消息流傳，令大市繼續大上大落。但除了事件本身之外，筆者認為歐美各國對俄羅斯的制裁行動已即時產生廣泛影響，石油、天然氣價格急漲，目前更因為多國計劃「禁飛」行動，禁止俄羅斯航班飛越相關國家領空。
而俄羅斯亦禁止36個國家航班使用其航空領域，這將連鎖影響到其他航線的飛行，為目前已陷於緊張的貿易及供應鏈問題再度加深，尤其是空運貨品多以貨值較高及時限性較強的產品為主，包括電子產品及零部件等，而運輸成本也將大增，進一步推高通脹。各國央行在貨幣政策上如何應對？若因為通脹加劇而加快利率上調，但經濟增長未能同步向上，對經濟肯定帶來負面影響。
另一方面，本港疫情仍嚴峻，經濟活動大幅縮減，企業為免員工之間感染及縮減成本，也被迫暫停部分業務，政府初步擬定在本月底至4月初進行全民檢測，換言之，3月份的經濟及商業活動仍難有起色，目前只能寄望全民檢測，切斷傳播鏈之後，令各項經濟活動逐步回復正常，因此，本月大家仍是要「忍」，在家抗疫。
美國聯儲局將於本港時間本月17日公布會議結果，而英倫銀行亦於當天舉行會議，在此之前，市場對央行在貨幣政策的揣測，令股市、債市波動，這亦解釋了原來表現不錯的滙豐控股(005)、渣打集團(2888)近日亦見調整(資金買入債劵避險，債券息率回落)。
不過，本周六人大會議開幕，政府工作報告也成為焦點，面對外圍經濟及政治變數，中央政府對今年經濟增長目標，以及如何支持內地經濟增長將是重點，貨幣及財政政策寬鬆的方向不變，或對市場有提振作用。而進一步傾向創新科技及減排的發展，或可對相關板塊有支持，但這些效果能否持續，仍要視乎外圍及中美關係發展。
恒指下跌至22,300點水平的市盈率為12倍，高於2020年疫情爆發時的10倍市盈率，但目前科技股佔恒指比重較當年為高，科技股的估值始終較高。因此，目前12倍的市盈率屬合理，只可惜疫情影響供應鏈的問題有望舒緩之際，制裁及禁飛行動料將供應鏈問題延續。若俄烏戰事時間拖長，港股下試22,000點以下，入市仍應審慎。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk
