拆局麒想 - 林嘉麒 2022年4月13日

拆局麒想 - 林嘉麒 2022年4月13日


《拆局麒想－林嘉麒》中集車輛悶市中異動，具新能源基建物流概念

《拆局麒想－林嘉麒》中集車輛悶市中異動，具新能源基建物流概念

　　《拆局麒想》美國最新ＣＰＩ數字出爐後，令投資者尷尬。整體大數按年升幅８﹒５％，繼

續是４２年以來高位，不足以支持強硬貨幣政策有任何轉彎餘地，而扣除食品及能源的核心通脹

，按年升幅遜預期，按月更出現回落，又令部分市場人士相信是通脹見頂的跡象。再者，美國證

券交易委員會公布再有１２家中概股加入摘牌風險名單，恒指今早（１３日）大部分時間明顯缺

乏方向。
　
　　市靜但個股有異動，中集車輛（０１８３９）半日升兩成，Ａ股更升停板。公司從事設計、

製造及銷售半掛車及上裝，旗下目前有４家國家級綠色工廠，２家省級綠色工廠，１家國家級綠

色供應鏈，以及３家國家級「專精特新」小巨人企業，炒起原因是其在互動平台指成立了「太字

節業務集團」，專注於冷藏廂體和乾貨廂體的生產與銷售。要先留意，「太字節」品牌是公司去

年４月已發布，並不是新鮮事。當然，冷鏈物流屬於今年國家「十四五」規劃重要一環，《政府

報告》也指出，要加強縣域商業體系建設，應因地制宜發展農產品加工、發展農村電商和快遞物

流配送，帶來輕型運輸車的廂式化市場發展機遇。

　
　　另外，公司又提到將會持續加大新能源專用車研發力度，與主機廠開展聯合發展戰略，推出

創新新能源產品系列。根據行業數據，中國商用車保有量僅佔全部汽車保有量的１０﹒９％，卻

製造了５６％的道路交通碳排放。要達到減排目的，公司在新能源汽車發展將成為股份的催化劑

。事實上，在「雙碳」戰略下，市場對新能源混凝土攪拌車需求加快。公司旗下強冠業務推進自

動化與智慧化的產線升級，聯合主機廠推出純電動混凝土攪拌車，推進新能源重卡在中短途運輸

、工程建設以及城市通行的應用。另外，公司有氫能業務，已量產ＩＩＩ型儲氫瓶，而ＩＶ型儲

氫瓶產線正在籌建，產能為１０萬隻，估計未來可持續炒作氫能概念。

　
　　唯獨是過去盈利增長一般，每股盈利未見太大變化，而且毛利率亦未見大改善，未來要有盈

利動力，極需要靠新業務或發展而拉起。中集車輛現時預測市盈率約６﹒５倍，去年度末期派息

每股０﹒２元人民幣，派息比率高達４１﹒６％，參考幾年也是連續三年分紅比例維持在４０％

至６０％。事實上，中集車輛的半掛車銷量優於行業增速，具市場龍頭地位，去年增長３﹒０％

，遠較同業負１３﹒８％為好，業務收入勝在穩定。既然是買長線，因此高追就不好了，股價回

調則可留意。
《元宇證券基金投資總監　林嘉麒》
　
＊　筆者無持有上述股份
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