西格爾給你買股貼士
2022/04/13 06:57:04 網誌分類: 經濟
13 Apr
美國3月消費者物價指數（CPI）按年升8.5%，創逾40年新高，市場預期聯儲局加快收水升溫，週二美股續跌，但跌幅輕微。三大指數齊跌0.3%，杜指收報34220點，標普500指數收報4397
點；納指收報13371點。
美國昨日公佈的3月通脹數字，頗為嚇人，3月CPI按月漲1.2%，高於市場預計的1.1%。扣除食品與能源價格因素的核心CPI按月升0.3%，係去年9月以來的最小增幅，但按年增長8.5%，創1982年1月以來的最大增幅。
不過，市場分析普遍認為，美國的通脹狀況應該已見頂，金融博客零對沖指出，至少6家華爾街銀行稱，美國3月季調後CPI是這波通脹的頂峰，因為該資料反映了俄烏衝突後食品和能源價格飆升的影響。
無獨有偶，有「新債王」之稱的DoubleLine Capital的行政總裁岡拉克（Jeffrey Gundlach）和沃頓商學院教授西格爾（Jeremy Siegel）都認為美國8.5%的通脹率，應該已經見頂，不過，他們亦警告投資者，不要以為通脹狀況會快速回落， 岡拉克表示：「通脹可會具有粘性，而且會令人沮喪地偏高。」他此前已經指出聯儲局2%的通脹目標十分可笑。而西格爾認為，通脹率在未來的幾個月，都會停留在6%至7%一段很長時間，因為現時市場有太多推高通脹的不利因素，其中包括俄烏戰爭推高了全球能源價格，特別是天然氣，導致電費飛升，另外，美國租金亦大升，這都CPI的主要組成部份。西格爾現時市場上認為聯儲局在收緊貨幣政策方面，應該遠比現時更加積極，叫得最響亮的經濟學家，他預計聯儲局在未來幾次的會議，每次最少要加息0.5厘。他認為聯邦利率起碼要升至3厘至3.5厘，才足以減慢通脹的升勢，據聯邦利率期貨最新交易數據，市場現時認為聯儲局5月加0.5厘的機會超過85%，6月份再加0.5厘的機會也有69%。但市場認為今年底會升上3厘以上的機會只有3%，升至2.5厘的大約有40%。
至於對美股的影響，西格爾估計後市將會非常波動（choppy），由於通脹率和利率都會維持在高位很長的一時間，由高增長型科技股轉馬到週期性價值股的「市場輪換」，仍會繼續。不過，是不是所有的科技股都不宜投資呢？又未必。他認為那些市盈率不超過20倍的科技股，應該問題不大，但超過20倍的科技股，在這樣的市況，會有較大壓力。
以FAAMGN和特斯拉幾大科技龍頭為例，蘋果和微軟的現價市盈率在大約30倍水平；亞馬遜和Google母公司alphabet分別為47倍和56倍，最低的是Facebook母公司Meta Platforms，只有15.5倍，最貴的是特斯拉，超過200倍。按西格爾的選股建議，相信大家已心裡有數。
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