基金論勢│指數機會細 希望在個股（盧志威）
基金論勢│指數機會細 希望在個股（盧志威）
4月估計都是集中炒加息，但相信最後是波幅市，可以等待好轉。
聯儲局又跳出來殺估值，今次是原本的鴿派布雷納德轉鷹，支持降低通脹水平，加速收緊貨幣政策，目前市場覺得5月的資產負債表將會收緊，而且收緊的速
度比原先預期快。布雷納德明確表示，鑒於經濟復蘇較上一個周期更強勁和更快，預計縮表速度將較2017至2019年的周期更快，資產負債表的上限更大，而且逐步達到上限的時間會更短，意味著加息0.5%，可能是如箭在弦，大家需要有心理準備，面臨一個銀根收緊的狀況。
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槓桿收縮 估值下跌
直至5月加息之前，宏觀環境都未必會太好。其實，加息的實質影響，比想像中低，只要公司並非債台高築，渡過難關並不困難。更多的是體現在資本市場槓桿收縮，估值下跌，而不是基本因素的影響。
最壞的情況會去到邊？相信俄烏戰爭是短中期的底部，恐慌性低位難以再打穿，同樣地要組織反擊，則仍然未夠實力，因此最多是個別股票突圍，所以在選股上只能買入大股，盈利質素要優秀。目前還未到在港股買高成長性股份的時間，頂多是退入防守股作為權宜之計。
不過，在美股，最近巴菲特都出手買惠普，仲要一嚟就11.4%，價值42億美元，都代表指數上機會不多，個別股票仍然有希望。筆者相信美股仍然有高質素盈利的公司，買入放在一旁，是會快高長大，4月估計都是集中炒加息，但相信最後是波幅市，可以等待好轉。
盧志威
本欄逢周五刊出
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