天後煉金術│小鵬汽車現價收集具可觀上升空間（古天後）
天後煉金術│小鵬汽車現價收集具可觀上升空間（古天後）
小鵬預期第二季的毛利率，會受電池成本上升影響。
為了緩解疫情封鎖措施對經濟造成嚴重影響，國務院擬推出6方面33項具體措施，令經濟重返正軌，其中包括增加退稅逾1,400億元人民
幣及減徵部分乘用車購置稅600億元人民幣。不過是次減汽車購置稅，最利好的是傳統汽車股，反而新能源汽車股未能最受惠，令資金由偏好新能源汽車股，轉向傳統內繎汽車股，令小鵬汽車（9868）在本輪汽車股升浪中，表現相對落後。
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首季收入勝預期
小鵬汽車今年首季收入略高於市場預期3%，毛利及經營利潤大致符預期，公司預期第二季銷量按季下跌2%至10%，意味5、6月銷量按月持平，仍低於3月的水平。公司指引在季度基礎上屬穩健，但市場可能對月度趨勢感到失望，有大行將其今日兩年盈利預測略為下調，以及目標價下調至最保守估計140元，但目標價仍較現價高出超過五成，而維持其跑贏大市評級。
集團的至於汽車毛利率為10.4%，高於去年同期的10.1%，不過低於上季的10.9%。業績出現按季下跌，主因產品組合雖然有改善，但被新能源車補貼削減及電池成本上升所抵銷。小鵬預期第二季的毛利率會受電池成本上升影響，但由於新價格的訂單於第三季開始出貨，因此下半年的毛利率料可見持續改善。雖然第二季業績可能受疫情封城構成負面影響，但預期在內地汽車政策扶持下，加上疫情漸漸消退下，下半年行業可全面復甦。而小鵬汽車現價接近今年低位，再大跌風險有限，現水平值得收集。現價買入，跌穿80元止蝕，博重上10日及20日線企穩後再展升浪。
古天後
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