多個板塊受惠刺激經濟措施
多個板塊受惠刺激經濟措施
經營環境改善較獲得補貼更為重要，航空股股價低位反彈仍屬有限。國航昨升1.8%，收報5.82元。(資料圖片)
內地逐步推出連串刺激新冠肺炎疫後經濟措施，除了協助企業渡過目前艱難經營時期之外，刺激消費亦有較多具體內容，市場對推出的政策終於有
所反應，其中以新能源、汽車、旅遊及餐飲等的板塊反應較為正面。
筆者早前談及國務院常務會議於上周初已部署穩經濟一籃子措施，但投資者並不熱衷在政策上尋找投資機會，當中主要因為推出的措施是從企業角度出發，改善企業面對的艱難經營環境，對刺激消費的措施十分有限。
不過，財政部及稅務總局日前終於發布減徵部分乘用車車輛購置稅細節，由6月1日至今年底期間購買不超過30萬元人民幣，以及2.0升以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。由於今次調低車輛購置稅涵蓋的乘用車價格範圍擴大，同時在汽車排量方面亦提升至2.0升，今次汽車購置稅調低亦可有更多汽車企業受惠。
今年餘下7個月汽車銷售料受惠於購置稅減半，有望追補部分首5個月落後的銷售量，加上下半年零部件及整體產業鏈有望逐步改善，下半年汽車企業的經營環境轉向正面，亦有助汽車股逐級回升。
除了繼續睇好吉利汽車(175)及比亞迪(1211)之外，長城汽車(2333)及廣汽集團(2238)亦受惠政策而有望追落後。
筆者認為，現階段未宜高追汽車股，反而相關的汽車銷售代理股值博率較高，包括永達汽車(3669)及中升控股(881)，除了受惠於購置稅減半之外，內地鼓勵二手車買賣及推動新能源車發展，汽車代理企業可有較多方面的銷售增長元素。其中永達汽車股值較中升控股為低，息率亦較高，永達汽車的吸引力較大，汽車零部件則衹宜短線部署，包括五菱汽車(305)及敏實集團(425)。
另一方面，中央政府對旅遊推動經濟的措施亦相當積極，國際航線新增航班額度配置，同時在國內客運班機亦會逐步增加。雖然市場憂慮政府將取消對部分航空公司因為虧損而獲得的補貼，但實際上，經營環境改善反而較獲得補貼更為重要。航空股股價低位反彈仍屬有限，可跟進，人民幣匯價回升及疫情紓緩，投資者可留意南方航空(1055)、中國國航(753)及東方航空(670)。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
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