黃惠德 - PMI全面回升之啟示｜缸邊財話
Previous Next 國家統計局剛發佈數據顯示，5月份製造業採購經理指數（PMI）、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數同步回升，分別為49.6%、47.8%和48.4%，雖仍低於臨界點卻明顯高於上月2.2、5.9和5.7
個百分點。基於PMI是通過對採購經理調查結果統計匯總、編制而成的月度綜合性指數，涵蓋企業採購、生產、流通等各個環節，是重要的經濟先行指標，被稱為經濟變化的晴雨表和風向標。5月份PMI三大指數的同步回升，顯示出隨著高效統籌疫情防控和經濟社會發展成效顯現，經濟景氣水平有所改善；再者，上海在6月起正擺脫疫情全面解封，將有助解決第二季度經濟面臨負增長的壓力。
今年以來，國際國內環境的一些超預期變化對經濟運行造成衝擊，3月份尤其是4月份以來，就業、工業生產、用電貨運等指標明顯走低，經濟下行壓力持續加大。為穩住經濟大盤，中央政府多次作出部署，出台一系列精準有效的政策舉措，有力應對困難挑戰特別是超預期因素衝擊，日前召開的國務院常務會議又確定了6方面33條穩經濟的一籃子政策措施，雖然政策效果未全面顯現，但從5月份PMI指數的表現看，已有明顯的改善。
復工復產 穩定產業鏈供應鏈
從製造業PMI來看，5月份製造業PMI為49.6%，已在4月份較低基數水平上回升2.2個百分點，接近2022年一季度製造業PMI均值，隨著產業鏈供應鏈逐步疏通，重點地區復工復產，製造業生產指數和新定單指數分別比上月回升5.3和5.6個百分點，表明製造業產需兩端均有不同程度恢復。
從非製造業PMI來看，5月份的非製造業商務活動指數為47.8%，高於上月5.9個百分點，景氣水平明顯改善，零售業、郵政快遞業、鐵路運輸業和航空運輸業商務活動指數均升至50%以上，住宿業、餐飲業、旅遊和文體娛樂相關行業商務活動指數較上月也均有不同程度上升。
隨著更多穩增長政策措施的落地實施，內地經濟有望進一步回升，但也要認識到PMI指數仍位於榮枯線之下，表明當前經濟恢復並不充份，企業生產尚未完全回歸正常，市場需求不足仍然是企業面臨的主要問題，穩住經濟大盤的壓力依然較大。當前正處於決定全年經濟走勢的關鍵節點，必須搶抓時間窗口，努力推動經濟重回正常軌道，重點是要繼續高效統籌疫情防控和經濟社會發展，把穩增長放在更加突出位置，進一步落實物流保通保暢，穩定產業鏈供應鏈，全面推進復工復產，盡快釋放中國經濟增長潛力，夯實經濟恢復的基礎。
黃惠德
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