【何車股評】何車：世茂服務殘爆 人棄我取
何車股評
日期：2022-07-04
更新時間：09:21:35
物管股世茂服務（873，市值93億元），現價3.78元，較前年10月IPO價16.6元潛水近8成，較去年6月歷史高價27.55元大瀉86%。殘爆，人棄我取。
世茂服務是本專頁5周內
第3隻薦買物管股。第1薦是融創服務（1516），5月27日於3.72元薦買，設目標價5.1元，上周三最高5.08元，連同已收股息0.146元，累計升幅40％，上周四收4.77元。第2薦是時代鄰里（9928），上周一於1.67元薦買，目標2.7元，上周三見1.84元，累計升10%，上周四收1.72元。
現金＝公司市值84%！
1）大冧股，首先要睇睇財政狀況。世茂服務21個月前招股，集資63.7億元，去年11月以每股15.18元先舊後新配售1.15億股，再集資17.4億元，共集資81.1億元。去年底，手上現金98.7億元人幣，減去銀行借貸（8.2億人幣）及可轉換債劵（23.9億元人幣）後，擁淨現金66.6億元人幣，折合港幣78億港元＝公司市值高達84%！
2）2021財年（12月年結），世茂服務營收83.4億元人幣，大增66%；純利11.1億元人幣（EPS 0.46元人幣），大升60%；較2019年掛牌首年的3.85億元人幣（EPS 0.19元人幣），更急增188%。去年底，在管項目830個，包括住宅、高校、產業園、醫院等，面績共2.405億平方米，較1年前大增65％。
核心PE 1.4倍！
3）2022財年，在管面積大增帶動盈利上升，世茂服務預測賺13.8.億元人幣（EPS 0.56元人幣），增24％，預測PE 僅5.8倍，同業中第二低，僅次於時代鄰里的3.4倍。最頂級物管股華潤萬象（1209）與中海物業（2669），平均預測PE 27倍。
將世茂服務市值減去手上淨現金，將今年盈利預測減去估計的利息收入，計出核心業務PE ，更低至1.4倍！
4）世茂服務2022財年預測PB 僅0.82倍，見新低。公司上市以來，不切實際的最高PB 8.2，平均3.6倍。最頂級的兩隻物管股，平均預測PB 5.9倍。
彈力勁爆
5）世茂服務3月15日低位3.48元，3月17日高位5.65元，兩日半之內飆幅62％，彈力勁爆。
世茂服務現價3.78元，目標5.65元，潛在升幅49%。中金（上周）睇4.6元，聯昌（上周）睇4.3元。
長飛光纖 斬邊留邊
同場加映
4 月20日於10.2元薦買長飛光纖（6869，H股市值47.3億元，A＋H總市值189億元），設目標價13.5元，上周四收13.46元，較薦買前大升32％，同期恒指只升4%，斬邊留邊。瑞信（上月尾）睇13.6元，高盛（5月中）睇13.3元。
6月1日於5.82元薦買滔搏（6110，市值442億元），上周四收7.13元，較薦買前大升23%，同期恒指只升2%。目標重溫：7.65元，尚有水位7%。麥格理（上月尾）睇8.5元，大摩（上月尾）睇8.4元。
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老子《道德經》曰「治大國如烹小鮮」。烹小鮮，即煎魚仔，勿不停翻動，否則魚仔會爛；又如煎牛扒，亦不宜不斷翻動。套落股市行走，買入超值的股票後，如同煎魚仔煎牛扒，不宜經常翻動、短買短賣，否則回報不如坐定定、坐盤坐耐些。
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