美國通脹可能觸頂？
2022/07/14 06:49:50 網誌分類: 經濟
14 Jul
美國6月通脹狀況差過市場預期，與此同時，加拿大央行宣佈大幅加息1厘，推高了市場對聯儲局加息會更激進的預期，同時也加重了對經濟衰退的擔憂。長短期美債息倒掛幅度擴大。而聯儲局昨日發佈的美
國經濟狀況「褐皮書」稱經濟活動適度擴張。亦顯示了聯儲局連番加息之後，經濟熱度未減。
美國通脹加劇，聯儲局勢將加大收水力度，自然對股市增添壓力，週三美股收跌。杜指昨日曾一度大跌440點，收市跌幅收窄至208點，收30772點，跌幅0.7%；標普500指數跌0.5%，收報3801點，較高位回落21.1%；納指跌0.2%，收11247點。杜指離熊市區域不足4個百份點，而標普500指數和納指已陷入熊市區域。
美國勞工部昨日公佈的美國6月消費者價格指數（CPI）較去年大升9.1%，創1981年11月以來最大增幅。高過市場預期的升幅8.8%和前值的8.6%。扣除波動性較大的食品與能源價格不計，美國6月核心CPI同比增長5.9%，高過預期5.7%，但略低於前值的6%。 通脹報告和加拿大加息1厘的消息出爐之後，據最新的美國聯邦利率期貨的交易數字顯示，市場認為聯儲局在7月加息1厘的機會由上日的9.4%跳升至昨日的78%，而加息0.75厘的只有22%機會。最能反映聯儲局加息的美國2年期債息昨日再升超過100點子至3.149厘，令到與美國10年期債息的差距拉寬至214個點子，係2000年以來10年期和2年期債息倒掛最嚴重的狀況。債息倒掛的不合理現象（即長期債息低過短期債息），是經濟衰退的先行指標，而且準確度極高。自然令到美國經濟以至股市前景堪憂。美股昨日除了消費品股企得穩之外，標普500指數其餘9個板塊全部下跌，其中工業和通訊板塊表現較差，跌超過1%。
不過，對於美國通脹的後續發展，市場上也有一些不太悲觀的看法，例如Sanctuary Wealth的首席投資官Jeff Kilburg指出，6月CPI報告是一個有點滯後的指標，又認為，現時美國的通脹率無疑是很高，但在最近的幾星期，原油等大宗品價格、房價和汽都下跌了，各類型的資產都出現明顯的價格重估。這是值得欣慰的，因為價格的上升（即通脹）已碰到牆壁的信號。無獨有偶，賓夕凡尼亞大學的沃頓商學院教授Jeremy Siegel昨日亦表示，汽油價格在6月創高之後回落，是一個通脹放慢的信號。這也意味著當通脹有所放緩，美國經濟有陷入衰退的跡象，聯儲局的貨幣政策方向就會馬上轉向，由緊縮變成寬鬆。所以，美股中長期而言，不能看很太悲觀。
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